20231029-国信期货-铁合金月报_补库难敌过剩_锰硅偏弱硅铁或有支撑_14页_1mb

硅铁和锰硅期货市场分析总结

市场行情回顾

• 2023年10月，硅铁期货主力合约连续下跌，2311合约跌幅达522%，降至7086元/吨；锰硅期货主力合约2311跌幅233%，降至6796元/吨。10月底主力合约转移至2402合约。
• 硅铁价格在第三季度企稳后，10月回落并伴随积极钢招；锰硅产量持续攀升，造成市场过剩，叠加用电淡季，价格走弱。

供需分析

• 产业现状：
  • 硅铁产量高位：2023年9月产量约47万吨，市场有少量过剩；价格主要受能源和煤炭价格影响。
  • 锰硅供应过剩：9月产量达103.7万吨，环比增长166%，相当于月过剩20-30万吨。需求方面，钢材产量同比下滑，钢招消极，叠加金属镁和出口需求疲软。
  • 锰矿进口依存度高，库存高位，短期不会成为瓶颈；能源成本影响兴碳增加，带动硅铁价格支持。
• 政策影响：
  • 硅铁生产限产概率较低，但钢材限产可能性大，压制需求。
  • 锰硅限产仍不确定，宏观面刺激需时日，增加下行压力。

总结与展望

• 短期展望：硅铁价格受冬季煤炭需求旺季支撑，保持震荡；锰硅过剩严重，下行动力强，政策因素短期内难改供需格局。