20240714-光大期货-双焦策略周报_30页_2mb

焦炭市场分析

本周焦炭现货价格小幅回调，部分地区如日照准一级冶金焦价格回落40元/吨；期货市场呈现震荡态势。供应端，独立焦化企业利润小幅回落3元/吨至35元/吨，但开工积极性较高，焦炭产量增至6893万吨/日。需求端，工业终端需求疲软，成材成交一般，铁水产量环比下降103万吨至23829万吨/日。库存方面，独立焦化厂焦炭库存持平，港口和钢厂库存分别减少，整体库存有所去化。综合来看，钢厂利润亏损限制焦炭估价，第二轮提涨未成，但低库存和成本支撑短期趋势，预计焦炭盘面震荡运行。

焦煤市场分析

本周焦煤现货市场相对平稳，蒙煤价格偏弱；蒙5#原煤价格小幅回落5元/吨；焦煤期货周内震荡。供应端，洗煤厂产量小幅回升至5887万吨/日，但受重要会议影响可能受限；蒙煤进口受那达慕大会影响，三大口岸关闭5天，预计减少120万吨通关量，缓解供给压力。需求端，焦化企业利润尚可，提涨积极，推动补库需求；库存方面，洗煤厂精煤库存大幅下降1647万吨，独立焦企和钢厂库存小幅回升，焦煤总库存增至211640万吨。整体上，利润支撑需求提振，蒙煤减量提供支撑，但成材需求弱抑制价格，预计焦煤盘面震荡。

综合展望

双焦市场本周呈现震荡格局，焦炭需求偏弱拖累估值，焦煤供给受蒙煤通关影响或缓解压力。双焦价差走弱，库存结构性变化，短期博弈激烈。预计双焦盘面维持震荡，需关注政策影响和需求恢复情况。