20221127-国盛证券-通信网络可视化_开启5G后周期序章_2页_351kb

通信行业网络可视化行业总结

核心内容

网络可视化作为5G时代的重要基础设施，是将网络安全加固、检测、防御、响应等过程中的数据和结果转换为图形界面，通过C/S或B/S方式呈现。其功能类似于网络上的“摄像头”，可满足用户行为分析、精准营销、监控管理、运行维护等多种需求场景。

随着5G核心骨干网建设进入中后场，网络可视化设备建设滞后于基础网络设施，未来3-5年有望迎来一轮景气上行周期。行业周期性复苏、招标集采恢复、流量持续增长等因素将共同推动网络可视化设备需求回暖，进而带动市场规模扩张。

主要观点

• 行业周期复苏：网络可视化行业下游以运营商和政府为主，招标集采具有周期性。4G后周期（2017-2019年）需求旺盛，而5G建设初期（2019-2021年）需求有所放缓。预计2022/2023年起，随着5G核心网等升级替换，行业将逐步回暖。
• 招标集采带来供给收缩：中国移动等运营商近年来提高了对供应商技术、交付和成本等多方面能力的要求，导致供应商格局逐步集中。
• 流量持续增长，设备扩容势在必行：根据工信部数据，我国移动互联网月户均流量（DOU）从2017年的1.73GB/户/月增长至2021年的13.36GB/户/月，增长近8倍。未来流量预计将继续大幅增长，带动可视化设备新一轮扩容。
• 疫情后招标恢复：疫情等因素导致部分集采招标延迟，但近期中国移动等单位招标已陆续启动，整体进度复苏明显，预计明年将进一步加速。

关键信息

• 市场规模：2018年网络可视化市场规模约200亿元，当前预估在200-300亿元之间，未来3-5年有望保持20%-30%的复合增长率。
• 投资建议：建议关注网络可视化行业的前端采集设备供应商和后端业务系统应用企业，推荐股票包括中新赛克（002912）、恒为科技（603496）、浩瀚深度（688292）、迪普科技（300768）、光迅科技（002281）等。
• 风险提示：下游客户需求增长不及预期、疫情影响产品交付是主要风险点。

行业走势

• 投资评级：当前为“增持”评级，表明对行业未来表现持积极态度。
• 行业前景：伴随5G建设的推进和流量的持续增长，网络可视化行业具备良好的增长潜力。

作者信息

• 分析师：宋嘉吉、黄瀚
• 执业证书编号：S0680519010002、S0680519050002
• 邮箱：songjiaji@gszq.com、huanghan@gszq.com

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