20180827-东方财富证券-汽车行业周报_谷歌自动驾驶落地中国_ADAS产业链市场空间广阔_18页_1mb

报告摘要

上周整体表现：东财汽车行业上涨0.66%，跑输同期上证指数（2.27%）和沪深300指数（2.96%）。
子行业涨跌幅：
- 乘用车：上涨0.90%
- 商用车：下跌0.29%
- 其它专用车辆：上涨4.05%
- 汽车零部件：上涨0.68%
- 汽车销售：上涨0.04%
- 汽车服务：下跌2.19%

涨幅前十个股：
- 天成自控
- 京威股份
- 常熟汽饰
- 福耀玻璃
- 渤海活塞
- 贝瑞基因
- 东方时尚
- 岱美股份
- 航天晨光
- 江铃汽车
跌幅前十个股：
- 银亿股份
- 斯太尔
- 新坐标
- 保隆科技
- 中国中期
- 金龙汽车
- 星宇股份
- 贵航股份
- 金固股份
- 光启技术

行业市盈率：截至上周，汽车行业市盈率（TTM）为13.35倍，低于最近五年平均水平。
市盈率最高的十只个股：
- 迪生力
- 光启技术
- 西仪股份
- 襄阳轴承
- 航天晨光
- 特尔佳
- 跃岭股份
- 东安动力
- 凯马B
- 光洋股份
市盈率最低的十只个股（剔除负值）：
- 长安B
- 苏威孚B
- 长安汽车
- 威孚高科
- 富奥B
- 潍柴动力
- 华域汽车
- 中国重汽
- 上汽集团
- 宁波华翔

ADAS产业链前景广阔：谷歌自动驾驶技术落地中国，标志着中国在无人驾驶领域的发展进入新阶段。ADAS（高级驾驶辅助系统）作为无人驾驶技术的重要组成部分，其市场空间预计在2020年将达到1095亿元，相关企业将受益于行业发展。
新能源汽车与无人驾驶政策支持：中国政府持续鼓励新能源汽车和无人驾驶技术发展，如上海经信委与谷歌等国外企业接触，推动无人驾驶项目落户；特斯拉上海临港工厂计划也显示了政策对新能源汽车的支持。
投资建议：东方财富证券建议谨慎看好在ADAS领域全面布局的华域汽车（600741）和在汽车NVH（噪声、振动与声振粗糙度）领域领先的拓普集团（601689）。

谷歌自动驾驶落地：慧摩商务咨询由WAYMO LLC 100%持股，WAYMO是谷歌旗下估值超1700亿美元的无人驾驶子公司。
新能源汽车政策推动：
- 海南计划到2030年实现全域汽车清洁能源化。
- 天津计划2018-2020年每年新增新能源汽车2万辆。
- 上海计划到2020年新能源汽车用户中私人用户占比提升至65%，纯电动车占比提升至45%。
特斯拉放弃私有化：特斯拉CEO马斯克决定放弃私有化计划，保持上市公司身份。
重点公司动态：
- 华域汽车：2018年上半年营收增长19.35%，净利润增长47.67%，主要受益于对华域视觉的收购。
- 拓普集团：2018年上半年营收增长31.61%，净利润增长12.86%。
- 比亚迪：获准发行不超过100亿元公司债券，同时斩获伦敦纯电动双层大巴订单。
- 福耀玻璃：上半年营收增长15.74%，净利润增长34.80%。
- 光洋股份：净利润增长51.00%。
- 万丰奥威：净利润增长15%~30%。
- 特尔佳：净利润大幅下降，主要因去年同期子公司处置土地收益较高。
- 长安汽车：投资102亿元建设新能源产业园，目标年产能50万套新能源核心零部件。
- 广汽集团：上半年净利润增长11.82%，拟每10股派现1元。

整车及汽车服务公司：
- 东风汽车：总市值77亿元，评级未评级
- 广汇汽车：总市值556.33亿元，评级增持
- 广汽集团：总市值1051.09亿元，评级增持
- 金龙汽车：总市值64.44亿元，评级未评级
- 上汽集团：总市值3314.60亿元，评级增持
- 宇通客车：总市值338.73亿元，评级未评级
- 比亚迪：总市值1185.38亿元，评级增持
- 中通客车：总市值35.87亿元，评级未评级
- 江淮汽车：总市值96.18亿元，评级未评级
- 一汽轿车：总市值111.97亿元，评级增持
汽车零部件公司：
- 华域汽车：总市值655.45亿元，评级增持
- 新坐标：总市值23.35亿元，评级增持
- 天成自控：总市值32.23亿元，评级未评级
- 保隆科技：总市值38.48亿元，评级未评级
- 潍柴动力：总市值605.39亿元，评级未评级
- 均胜电子：总市值226.50亿元，评级未评级
- 拓普集团：总市值124.78亿元，评级增持
- 银轮股份：总市值59.92亿元，评级增持

股票评级：
- 买入：相对市场指数涨幅15%以上
- 增持：相对市场指数涨幅介于5%~15%之间
- 中性：相对市场指数涨幅介于-5%~5%之间
- 减持：相对市场指数涨幅介于-15%~-5%之间
- 卖出：相对市场指数跌幅15%以上
行业评级：
- 强于大市：相对市场指数涨幅10%以上
- 中性：相对市场指数涨幅介于-10%~10%之间
- 弱于大市：相对市场指数跌幅10%以上