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信达期货甲醇早报总结（2021年12月13日）

核心内容概述

本报告聚焦于甲醇市场的近期动态，从行业资讯、核心逻辑、操作建议及上下游利润、库存、基差价差等多个维度进行分析，旨在为投资者提供市场参考。

行业资讯

1. 国内现货市场

   • 江苏太仓地区甲醇市场呈现僵持整理态势。
   • 下午太仓现货成交价为2750-2760元/吨自提。
   • 上午低价难寻，现货成交重心上行，可售批量大单现货有限。
   • 午后现货商谈重心基本持平于上午，日内中小单成交价在2750-2770元/吨自提。
   • 当日成交价区间为2750-2770元/吨。

2. 外盘市场

   • 远月到港的非伊甲醇船货报盘价在355-360美元/吨。
   • 远月到港的非伊甲醇船货商谈价参考在340-355美元/吨。
   • 中东其他区域远月到港船货商谈价在+7-8.5%。
   • 周内实盘成交极少，主要受运费偏高和可售保税货物集中影响。
   • 东南亚地区低价难寻，参考报价在455-460美元/吨。

核心逻辑分析

1. 供应端

   • 国内甲醇开工率继续回升至67.5%（+1.1%）。
   • 外盘甲醇开工率偏低，为63.9%（-0.7%）。

2. 需求端

   • MTO（甲醇制烯烃）开工率73.8%（-2.1%）。
   • 传统下游综合开工率40.4%（-1.1%）。

3. 库存情况

   • 港口库存67.5万吨（-16.1万吨），去库明显。
   • 西北地区库存20.4天（-0.99天），库存持续下降。

4. 估值与期现价差

   • 煤制甲醇利润维持低位，MTO利润较前期有所修复，但整体仍偏低。
   • 甲醇在产业链中估值中性偏低。
   • 基差持稳，01盘面贴水现货127元/吨，周度走强33元/吨。

5. 综合判断

   • 甲醇基本面有所好转，库存去化明显，供需压力不大。
   • 基差走强，市场情绪偏积极。

操作建议

• 甲醇价格预计在2500-2800元/吨区间内偏强震荡。

关键数据与图表

上下游利润

• 图表显示了甲醇上下游利润的变化趋势，反映煤制甲醇利润低位，MTO利润有所修复，但整体仍偏弱。

库存情况

• 图表展示了港口与西北地区甲醇库存数据，显示库存持续下降，去库明显。

基差价差

• 图表反映了甲醇01合约与现货之间的基差价差，近期基差持稳，贴水有所收窄。

免责声明

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• 报告基于公开资料和实地调研，信息准确性与完整性不作保证。
• 报告内容不构成投资、法律、会计或税务操作建议，仅供参考。

以上为信达期货甲醇早报的详细总结，涵盖市场动态、核心逻辑、操作建议及关键数据图表，便于投资者快速掌握市场概况。