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大越期货甲醇早报总结（2021-12-13）

核心内容概述

本报告为大越期货于2021年12月13日发布的甲醇早报，主要分析了甲醇市场的基本面、价格走势、库存情况、期货市场动态、主要下游产品价格及利润、以及国内和国际甲醇装置的运行情况。

主要观点

• 甲醇市场整体偏弱：上周国内甲醇市场表现欠佳，内地及港口价格均有所下跌，期货市场亦走弱。尽管周五部分装置临停和烯烃采购支撑带来低价出货好转，但整体仍维持弱势。
• 基差偏多：12月10日江苏甲醇现货价为2755元/吨，基差为127元/吨，期货相对现货贴水。
• 港口库存下降：截至12月9日，华东和华南港口甲醇社会库存分别为31.90万吨和15.15万吨，较上周同期分别下降4.70万吨和增加1.00万吨。
• 主力持仓偏空：主力合约空单持仓增加，显示市场看空情绪。
• 下游产品表现分化：甲醛、二甲醚、醋酸等传统下游产品价格和利润变化不一，甲醛和醋酸利润下降，二甲醚利润略有波动。
• 装置检修影响显著：本周国内甲醇生产企业检修损失量约297,661吨，涉及产能2727.5万吨，占全国比例30.7%，检修主要由煤炭紧张、环保限产、限气等因素引发。

关键信息

一、甲醇价格与基差

二、价差结构

三、甲醇生产利润与工艺

四、甲醇负荷与检修情况

五、进口与成本

六、下游产品价格与利润

七、市场结论

• 甲醇市场延续偏弱走势，各地市场均有一定下跌。
• 内地市场部分上游库存偏高，烯烃企业仍外卖原料，下游需求未见明显利好，基本面偏弱。
• 港口库存有所减少，但对盘面支撑有限。
• 气头停产预期有限，市场维持弱势震荡。
• 短线操作区间为2600-2700元/吨，长线多单可持有。

总结

整体来看，甲醇市场受上游库存高企、下游需求疲软及装置检修影响，维持偏弱走势。港口库存虽有所下降，但对价格支撑有限，而气头停产预期未能有效提振市场。甲醇期货相对现货贴水，主力合约空单持仓增加，显示市场看空情绪。各工艺生产利润均下滑，尤其天然气制甲醇利润下降显著。下游产品如甲醛、二甲醚利润下降，醋酸略有上涨但负荷下降。装置检修损失量较大，影响供应。短期内市场可能继续弱势震荡，操作建议以短线为主，长线可考虑多单持有。