20231011-中财期货-PVC三季报_高供应高库存_成本打开下移空间_V或偏弱_8页_1mb

冯献中PVC市场分析（2019122）

核心观点

策略建议

短期走势：偏弱；中期走势：偏弱；操作建议：逢高做空，1-5反套，01期现无风险正套。

逻辑驱动

1. 供应端：装置检修减少，四季度开工率为五年同期高位。
2. 库存：社会库存40万吨以上，厂库止降回升；预售情况差。
3. 出口：印度需求增加仍需大量进口；但海外供应恢复、反倾销使中国出口竞争激烈，或难超历史同期。
4. 地产：政策效果消退，新开工未起色，地产端拖累需求。
5. 成本：电石阶段性紧缺缓解，烧碱利润高位，打压PVC下行空间。

综合判断

四季度PVC供应压力空前，预计偏弱，主力运行区间5300-6200。但需关注上游减产、新增产能、库存变化、印度出口和宏观政策等变量。

风险提示

1. 装置因不可抗力开工不稳（利多）；
2. 宏观政策刺激加大（利多）；
3. 环保限电影响开工。

（数据来源：中财期货）