20231011-冠通期货-PVC_偏弱震荡_3页_700kb

冠通研究PVC报告总结 - 2023年10月11日

分析要点概览

• 供应端：PVC全国开工率环比上升0.8个百分点至80.52%，维持高位；新增产能释放，预计供应持续增长。
• 需求端：房地产需求疲软，1-8月数据同比下滑明显；保交楼政策落地，成交仍低迷。
• 市场情况：期货震荡上行，现货价格下跌，基差走弱；库存持续处于高位。

以下是详细总结：

1. 供应端

• PVC全国开工率环比上升0.8个百分点至80.52%，处于历年同期偏高水平。
• 电石法与乙烯法开工率均有小幅上升，新增产能释放（如聚隆化工、万华化学等）加大供应压力。
• 外盘检修装置回归预期，外盘价格下跌，出口形势恶化。

2. 需求端

• 下游开工率同比偏低，环比有所回落。
• 房地产需求分化的表现：竣工端较好，但投资、新开工、施工均偏弱。
• 房地产政策预期放松，央行降低存量房贷利率、下调首付比例，市场对政策利好预期增强。

3. 基差与库存

• 基差偏弱，当前基差为-57元/吨，环比走弱。
• 社会库存自国庆期间累库明显，截至10月8日当周库存环比增加76%，同比增幅达169.3%，库存压力较大。

4. 现货与期货行情

• 现货方面，华东地区电石法PVC主流价下跌至5872元/吨。
• 期货方面，主力合约2401增仓震荡上行，最低5872元/吨，最高5943元/吨，收盘价5930，跌幅0.64%，在60日均线下方。

5. 政策与预期

最新房地产政策动态：7月政治局会议强调房地产调控政策调整，央行与金融监管总局释放政策红利，市场对政策端有所期待。
下游30大中城市商品房成交面积环比回落8.07%，成交低迷。

6. 综合研判

预计PVC短期偏弱震荡，关注政策力度与房地产成交的边际改善。

免责声明：本报告内容仅供参考，不构成投资建议，具体决策需自行判断。风险提示：投资有风险，入市需谨慎。