20250420-国金期货-黄金周度报告_美国关税战的各项难题继续推高金价_4页_421kb

黄金周度报告总结

核心内容

本周黄金市场持续上涨，主要受美国关税战及美联储政策预期变化的影响。Comex黄金期货2506月合约全周上涨86.4美元/盎司，涨幅2.65%，收盘于3341.3美元/盎司。沪金主力2506月合约同样表现强劲，全周上涨33.72元/克，涨幅4.45%，收盘于791.02元/克。黄金价格在亚洲交易时段表现尤为突出，反映出市场对避险资产的需求上升。

主要观点

• 金价上涨动力：黄金价格的上涨主要归因于“亚洲官方”的积极买入，而非西方投机资金或黄金ETF的推动。这表明亚洲市场对黄金的需求正在增加，成为当前金价上涨的重要支撑。
• 中美关税谈判：美国总统特朗普表达了对中美关税战结束的期望，并称不希望继续提高关税，因为这会抑制消费。尽管双方保持沟通，但中国尚未主动发起谈判，这给市场带来一定不确定性。
• 美联储政策立场：美联储主席鲍威尔在本周讲话中表示，目前不考虑降息，优先选择控制通胀。此举打击了市场对降息的预期，导致市场情绪受到抑制。
• 特朗普与鲍威尔的矛盾：特朗普对鲍威尔的政策表示不满，正考虑是否撤换其职位。鲍威尔则强调美联储的独立性是法律规定的，若被撤换，他可能采取法律手段维护自身职位，事件可能需最高法院裁决。
• 政策风险与黄金前景：若特朗普成功撤换鲍威尔，将可能引发金融市场动荡，高盛预测黄金价格可能因此上涨至4500美元/盎司。这反映出市场对美联储独立性的担忧，以及黄金作为避险资产的吸引力。

关键信息

• Comex黄金走势：本周最高触及3371.9美元/盎司，最低为3208.7美元/盎司，周涨幅2.65%。
• 沪金走势：本周最高796.7元/克，最低757.18元/克，周涨幅4.45%。
• 亚洲交易时段影响：黄金价格在亚洲交易时段表现尤为强劲，成为推动周涨幅的关键因素。
• 市场情绪变化：鲍威尔的讲话削弱了市场对降息的期待，同时加剧了对特朗普可能干预美联储政策的担忧。
• 高盛预测：若美联储失去独立性，黄金价格可能上涨至4500美元/盎司，显示出黄金在政策不确定性下的避险属性。

周K线图说明

• 图1：沪期货黄金加权价格走势，反映本周黄金价格的上涨趋势。
• 图2：Comex黄金加权价格走势，同样显示金价的稳步上升。

风险提示

本报告由国金期货有限责任公司发布，内容基于公开资料和第三方数据，不构成投资建议。报告信息可能存在误差，因此使用本报告所导致的任何损失，国金期货不承担责任。投资者应谨慎对待市场变化，做好风险控制。