20240124-兴证国际证券-粤海投资-00270.HK-主营业务稳健_持续派息_6页_845kb

公司2023年前三季度业绩表现：收入和利润大幅下降。2023年前三季度收入1644亿港元，同比下降76%，主要由于水资源业务的建设服务收入减少。税前利润595亿港元，同比下降158%；归母净利润383亿元，同比下降186%，利润下滑主要因投资物业公允价值变动收益减少、开发中物业减值和财务费用增加。业务分部以水资源为主，占比约77%，其他包括物业投资和发展、百货运营等。

主要事件：2024-2026年达成了新的东江水供水协议。协议规定供水量上限为每年820百万立方米，并附带基本水价和单位水价条款，这为公司提供了稳定现金流基础。过去几年对港供水收入分别为4821亿、4947亿和4104亿港元，预示未来业绩稳健。

业务概况：水资源业务保持稳健，其他板块如物业和百货逐步复苏，但房地产业务面临去化挑战，潜在减值风险。整体经营情况显示，虽然面临压力，但核心水业务提供稳定支持。

分红政策：公司持续高比例派息，截至2022年派息率达84.2%，股息收益率超10%，即使在业绩下滑情况下，分红吸引力依然存在。

风险提示：新项目推进不及预期，以及住宅销售不理想可能影响整体业绩。

关键财务指标：展示自2019年起的核心财务数据，包括营业收入和归母净利润波动情况。