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黑色金属日报总结（2022年09月23日）

核心内容概述

本日报主要分析了黑色金属市场（钢材、焦炭、铁矿）的短期走势与中长期趋势，结合现货价格、库存数据、产量变化以及宏观政策等因素，提出了相应的交易策略与市场观点。

主要观点

1. 钢材市场

• 需求端：近期建材成交环比大幅好转，水泥出货量回升至7月份高点，混凝土发运小幅回升，挖掘机产量同比转正，显示需求尚未出现明显萎缩。
• 产量端：钢联数据显示，247家钢厂日均铁水产量环比增加2万吨，维持高位，产量对市场支撑较强。
• 价格走势：短期钢材预计震荡偏强，但需警惕需求超预期回升或产量超预期下降的风险。
• 交易策略：
  • 单边：建议10月份关注逢高卖出远月螺纹热卷的保值机会。
  • 套利：建议观望。

2. 焦炭与焦煤市场

• 库存变化：焦炭总库存1080万吨，环比增加20.4万吨；焦煤总库存2519.2万吨，环比增加30.4万吨。
• 价格走势：焦煤近期领涨黑色系，主要由于煤矿事故频发及节假日会议节点预期，市场对供给端收缩有较强预期。焦炭价格稳中偏强，部分焦企开启首轮提涨。
• 交易策略：
  • 单边：不建议追多，因钢厂利润低位，铁水产量或难大幅增加，原料受压制。
  • 中长期：房地产未见底，双焦仍以空配为主。

3. 铁矿石市场

• 库存变化：45港铁矿库存13184.2万吨，环比减少534.72万吨，主要由于钢厂复产及节前补库需求。
• 价格走势：铁矿石窄幅震荡，盘面已反映涨价预期，但实际需求支撑有限。
• 交易策略：
  • 单边：建议节前轻仓操作，关注宏观与钢材走势。
  • 中长期：铁矿石仍以空配为主，受房地产拖累。

关键信息

现货价格

• 螺纹钢：上海中天螺纹 3910 元（+30），北京敬业 4060 元（+10）。
• 热卷：上海本钢热卷 3910 元（+60），天津河钢热卷 3940 元（+50）。
• 焦炭：准一级焦平仓价2620元，测算焦炭仓单2817-2852元/吨左右；河北唐山蒙古现货主焦2244元。

重要资讯

1. 政府债券发行计划：截至9月21日，至少有11个省市发布第四季度或10月政府债券发行计划，累计金额超过2000亿元。
2. 唐山高炉检修：本周唐山126座高炉中有51座检修，检修高炉容积合计35210m³，周度产能利用率77.06%，环比上升0.77%。
3. 成本与利润：Mysteel统计40家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为4190元/吨，周环比降54元/吨；平均利润亏损179元/吨，谷电利润亏损75元/吨。
4. 铁水产量预期：螺纹即期毛利连续一个月在20-90元/吨间波动，预计九月底之前高炉铁水产量或保持在238-239万吨间，复产动力不足。
5. 贸易商成交：全国主港铁矿石成交170.50万吨，环比减6.3%；237家主流贸易商建材成交24.03万吨，环比增41.8%。

风险提示

• 需求超预期回升或产量超预期下降。
• 房地产市场未见底，对双焦市场形成持续压制。
• 国庆假期临近，节前操作建议轻仓。

作者与免责声明

• 作者：沈恩贤，期货从业证号F3025000，投资者咨询从业证号Z0013972。
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