20220801-兴证期货-有色金属日度报告_14页_4mb

有色市场分析总结

核心内容概览

本报告由兴证期货研发中心有色研究团队发布，分析了2022年8月1日有色市场（铜、铝、锌）的走势及后市展望，并结合宏观资讯与行业要闻，对市场基本面与供需情况进行评估。

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后市展望及策略建议

沪铜市场

• 走势：周五夜盘沪铜高开高走，延续美联储鸽派言论后的强势。
• 基本面：国内铜库存快速去库，进口供应受限和粗铜紧缺限制冶炼增产，支撑铜价反弹。
• 需求端：精铜杆周度开工率继续下滑，整体消费疲软，政治局会议未见直接刺激措施，7月制造业PMI回落至49.0%，低于临界点。
• 策略建议：短期铜价不宜追高，需警惕消费持续性和上方空间。

沪铝市场

• 走势：沪铝继续走强，但反弹幅度较铜等品种小。
• 宏观政策：中央政治局会议强调宏观政策在扩大需求上的积极作为，财政和货币政策将弥补社会需求不足。
• 供应端：四川电力紧张缓解，但企业仍以检修为主，广西复产缓慢，7月电解铝运行产能不及预期。
• 需求端：铝下游消费板块整体疲软，行业订单较少，开工下行。
• 库存情况：国内铝社会库存去库放缓，华南地区出现累库。
• 策略建议：铝价短期或维持震荡，需关注供需变化。

沪锌市场

• 走势：沪锌继续走强，供给端支撑明显，国内库存快速下降至相对低位。
• 供给端：进口矿集中流入，冶炼厂原料库存补充，加工费上涨，预计8-9月供应端压力将缓解。
• 需求端：下游消费仍有企稳迹象，但现货采购量仍维持低位。
• 库存与结构：低库存导致沪锌月间结构走强，引发挤仓行情。
• 策略建议：中长期锌价上行不乐观，建议单边观望。

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宏观资讯

1. 美国经济数据：

   • 7月23日初请失业金人数达25.6万人，创2021年11月以来新高。
   • 第二季度实际GDP年化季率初值为-0.9%，连续两季度负增长，符合技术性衰退标准。
   • 消费者信心指数为51.5，为1980年以来最低水平。

2. 欧元区经济：

   • 7月经济景气指数降至99，为2021年2月以来最低。
   • 能源短缺和欧洲央行加息加剧经济衰退担忧，11国出现经济萎缩。

3. 石油市场：

   • 欧佩克+将于8月3日召开会议，预计9月产量将保持稳定或略有提升。
   • 美国官员认为新增供应将有助于稳定市场。

4. 国内政策：

   • 住建部实施住房公积金阶段性支持政策，支持2.3万家企业、139.6万名职工缓缴公积金。
   • 交通运输部联合财政部推动货运枢纽补链强链，聚焦30个城市。

5. 经济指标：

   • 7月制造业PMI为49.0%，连续两个月低于临界点。
   • 非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为53.8%和52.5%，仍处扩张区间。

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行业要闻

1. First Quantum：

   • 2022年第二季度铜产量192,668吨，环比增长6%，主要得益于Cobre Panama的高产。

2. GrupoMexico：

   • 第二季度净利润下降40.5%，铜产量下降12%，因秘鲁社区抗议导致Cuajone矿停产。

3. MMG有限公司：

   • Las Bambas矿长期抗议导致产量下降60%，公司暂停年度产量指导，8月中旬将公布财务业绩。

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市场数据更新

铜市数据

• 国内价格：沪铜主力收盘价60100元/吨，SMM电解铜价60360元/吨，长江现货价60490元/吨。
• 库存情况：SHFE铜库存总计37025吨，较7月22日下降35.99%；LME库存130575吨，较7月28日下降0.86%。
• 升贴水：国内铜现货升贴水上涨7.14%，LME现货升贴水上涨25.71%。

铝市数据

• 国内价格：沪铝主力收盘价18750元/吨，SMM铝锭价18620元/吨，长江现货价18610元/吨。
• 库存情况：SHFE铝库存总计185358吨，较7月28日下降3.15%；LME库存291025吨，较7月28日下降1.48%。
• 升贴水：LME现货升贴水上涨25.71%，国内铝现货升贴水维持稳定。

锌市数据

• 国内价格：沪锌主力收盘价23975元/吨，SMM锌锭价24270元/吨。
• 库存情况：SHFE锌库存总计97316吨，较7月22日下降4.72%；LME锌库存70500吨，较7月28日下降0.43%。
• 升贴水：LME现货升贴水上涨10.48%，国内锌现货升贴水下降18%。

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市场走势分析

• 铜：国内现货升贴水上涨，LME现货升贴水显著上涨，显示市场对铜的支撑情绪。
• 铝：国内现货升贴水稳定，LME现货升贴水上涨，市场整体偏强。
• 锌：国内现货升贴水下降，LME现货升贴水上涨，显示锌价上涨动能有所减弱。

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总结

本报告对铜、铝、锌三类有色金属市场进行了全面分析，涵盖了近期价格走势、库存变化、供需动态及宏观背景。铜价受库存去库和宏观政策支撑，但消费疲软制约上涨空间；铝价受供应端减产影响，但需求端仍偏弱，短期或震荡运行；锌价受低库存支撑走强，但中长期上行不乐观。建议投资者结合自身情况审慎决策，避免盲目追高。