20220804-兴证期货-有色金属日度报告_14页_4mb

兴证期货研发中心有色金属市场分析总结

核心内容概述

本报告由兴证期货研发中心有色研究团队发布，主要分析了2022年8月4日铜、铝、锌市场的走势及基本面情况，并结合宏观政策与行业动态进行综合研判。

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市场展望与策略建议

沪铜市场

• 走势：昨日夜盘沪铜高开低走，整体延续反弹趋势。
• 宏观影响：台海事件风险缓解，市场情绪有所好转；但美联储释放鹰派信号，美债收益率上升，加剧市场对经济衰退的担忧。
• 基本面分析：
  • 供应端：铜精矿货权事件未对国内冶炼企业造成显著影响，原料供应问题相对可控。
  • 需求端：国内去库速度放缓，淡季消费平稳。
• 结论：铜价大涨后反弹空间有限，短期存在回调压力，建议谨慎操作。

沪铝市场

• 走势：沪铝冲高回落，延续弱势。
• 宏观影响：经济复苏信号未明显显现，市场情绪偏弱。
• 基本面分析：
  • 供应端：电解铝开工率维持高位，但下半年新增产能有限，价格低位对铝价形成成本支撑。
  • 需求端：消费处于传统淡季，短期需求弱反弹，中线需求悲观。
• 结论：铝价下有支撑，上游压力有限，短期或以震荡为主。

沪锌市场

• 走势：沪锌继续走低，整体弱势。
• 宏观影响：市场对经济前景仍持悲观态度。
• 基本面分析：
  • 供应端：内外加工费分化收窄，进口矿流入缓解供应压力，但整体仍处于恢复阶段。
  • 需求端：房地产施工缓慢，基建有所改善，但需求边际变化不大。
• 结论：供应端有所恢复，但需求端仍偏弱，短期锌价或维持弱势震荡。

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宏观资讯

1. 美联储政策：

   • 多位官员释放鹰派信号，强调未来可能维持高利率，削弱市场对明年降息的预期。
   • 布拉德建议年内政策利率达到 $3.75%$ 至 $4%$，年底前或累计加息150个基点。

2. 欧佩克+决策：

   • 同意9月增产10万桶/日，创最小增产幅度纪录，显示对市场供需的谨慎态度。
   • 会议将于9月5日举行，预计未来增产幅度有限。

3. 经济数据：

   • 美国7月ISM服务业指数升至56.7，显示经济仍在扩张，不支持衰退论。
   • 财新服务业PMI创2021年5月以来新高，表明服务业持续回暖。

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行业要闻

1. 嘉能可年度报告：

   • 2022年上半年自有铜产量下降15%，镍产量上升21%，显示其资源结构变化。
   • Raglan矿罢工仍在持续，影响铜供应。

2. 铜精矿货权事件：

   • 秦皇岛某国有货代公司出现重大业务漏洞，涉及近30万矿吨铜精矿。
   • 13家货主已抵达现场了解流向，可能引发责任追究。

3. 恒邦股份半年报：

   • 实现营收214.42亿元，同比增长0.46%；净利润2.65亿元，同比增长14.02%。
   • 电解铜业务营收63.68亿元，占比29.70%，显示其在铜产业链中的重要地位。

4. 智利铜产量：

   • Codelco 6月产量同比下滑14.3%，Collahuasi 合资公司产量同比下滑6.9%。
   • 表明全球主要铜生产国产量受到一定影响。

5. 乘用车市场：

   • 7月零售量176.8万辆，同比增长17%；批发量211.9万辆，同比增长40%。
   • 显示国内汽车市场仍保持增长，但增速有所放缓。

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市场数据更新

铜市场

• 国内价格：
  • 沪铜主力收盘价59780元/吨，较前一日下跌0.79%。
  • SMM电解铜价60260元/吨，微涨0.12%。
  • 现铜升贴水降至90元/吨，跌幅达177.78%。
• LME价格：
  • 伦铜电3收盘价7710美元/吨，下跌0.58%。
  • 现货升贴水维持稳定，上海洋山铜溢价均值小幅下滑。
• 库存情况：
  • LME铜库存减少0.56%，注销仓单占比上升至21.29%。
  • SHFE铜注册仓单减少12.44%，库存总计下降35.99%。

铝市场

• 国内价格：
  • 沪铝主力收盘价18070元/吨，下跌0.75%。
  • SMM铝锭价微涨0.27%，现货升贴水下跌33.33%。
• LME价格：
  • 伦铝电3收盘价2385美元/吨，下跌1.22%。
  • 现货升贴水维持稳定，上海洋山铝溢价均值无变化。
• 库存情况：
  • LME铝库存减少0.71%，注销仓单占比下降0.78%。
  • SHFE铝注册仓单减少0.08%，库存总计下降3.15%。

锌市场

• 国内价格：
  • 沪锌主力收盘价23695元/吨，下跌0.93%。
  • SMM锌锭现货价下跌1.08%，现货升贴水下跌14%。
• LME价格：
  • 伦锌电3收盘价为0美元/吨，较前一日大幅下跌。
  • 现货升贴水下跌100美元/吨，显示市场对锌的贴水意愿增强。
• 库存情况：
  • LME锌库存减少1.68%，亚洲库存下降1.78%。
  • SHFE锌库存总计下降4.72%，注册仓单增加1.08%。

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市场走势分析

• 铜：沪铜价格震荡回落，LME铜价也呈现下跌趋势，库存减少，注销仓单占比上升，显示市场流动性有所改善。
• 铝：沪铝延续弱势，LME铝价小幅下跌，库存减少但注销仓单占比下降，市场情绪偏弱。
• 锌：沪锌持续走低，LME锌价大幅下跌，库存小幅减少，但市场整体偏弱。

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关键信息总结

• 宏观层面：美联储加息预期增强，市场对降息预期降温；欧佩克+小幅增产，显示对供需平衡的谨慎态度；服务业数据改善，不支持衰退论。
• 行业动态：嘉能可铜产量下降，锌供应恢复但需求疲软，铜精矿货权事件影响市场信心。
• 市场数据：
  • 铜：库存下降，注销仓单占比上升，价格震荡。
  • 铝：库存减少，价格弱势，市场情绪偏弱。
  • 锌：库存下降，价格走低，市场整体偏弱。

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