20231221-兴证期货-有色金属日度报告_14页_4mb

报告总结

铜市分析

• 市场回顾: 夜盘偏弱震荡。
• 基本面: 11月SMM中国电解铜产量环比下降33万吨降幅3%，同比增68%，供应相对较高；需求端采购谨慎，消费淡季导致需求疲软，终端项目陆续完工库存环比微幅上升6万吨至633万吨；供需趋松，预计铜价震荡。

铝市分析

• 市场回顾: 夜盘偏弱震荡。
• 基本面: 11月国内电解铝产量环比下滑46%，云南地区减产影响；需求稳中略降，铝板带箔版块持稳，型材加企业订单下滑；库存较上周下降13万吨，刷新年内低点470万吨；供应回环弱，需求韧性支撑，预计沪铝区间震荡。

锌市分析

• 市场回顾: 夜盘偏弱震荡。
• 基本面: 11月精炼锌产量环比大幅下降42.3%，同比增106.2%，需求仍低迷；库存环比小幅下降0.24万吨；锌价跌至震荡区间下沿，成本和低库存提供支撑，预计锌价延续偏强运行。

宏观与行业动态

• 宏观方面: 美联储官员暗示通胀未完成控制、降息不会立即；EIA显示美国原油库存升、产量创新高；欧洲央行管委预计降息在2024年中；英国CPI负值，央行预计首次降息在2024年5月。
• 行业方面: 俄罗斯称易避开欧盟制裁；中国11月氧化铝进口环比增，主要来自澳大利亚，同比下滑；货币政策方面，中国LPR维持不变。

主要展望与建议: 金属整体震荡为主，供需平衡变化关键。