20180211-长城证券-零售技术Retail_Tech主题双周报2018年第3期_线下零售与Retail_Tech快速融合_19页_2mb

报告摘要

零售技术（Retail Tech）行业分析总结

核心内容

本报告分析了2018年零售技术行业的发展趋势，指出线下零售与零售科技（Retail Tech）快速融合，并强调无人零售将成为下一个线下零售爆发点。报告重点推荐了新北洋、思创医惠等科技公司，认为它们在零售智能化和数据化方面具备较强的竞争力和增长潜力。

主要观点

2018年无人店将爆发式增长
- 中国贸促会研究院国际贸易研究部主任赵萍表示，2018年我国无人店发展预计会出现爆发式增长。
- 无人零售能为消费者提供便利性、无排队、无感支付等体验，提升效率，预计将成为类似“共享单车”的新兴商业模式。
线下零售店与Retail Tech融合加速
- 京东、苏宁、联想、ZARA、7-11等零售商和品牌商纷纷推出新零售概念店，利用物联网、大数据、VR等技术提升消费者体验。
- 科技公司正通过提供智能解决方案，推动零售行业从传统模式向智能化、数据化转型。
上市科技公司助力线下零售竞争
- 新北洋、思创医惠等公司通过提供无人零售系统、自助售货机、智能支付、数据分析平台等技术，推动零售业升级。
- 京东、苏宁等零售巨头与科技公司深度合作，探索“无界零售”和“智慧零售”模式。

关键信息

重点推荐公司盈利预测

股票名称	17E EPS（元）	18E EPS（元）	17E PE	18E PE
新北洋	0.46	0.64	27.40	19.53
天源迪科	0.38	0.59	30.73	19.61
汇纳科技	0.65	0.85	37.40	28.80

上周行情回顾

上周沪深300下跌 10.08%，创业板指下跌 6.46%，中小板指下跌 6.80%。
零售IT标的股票平均跌幅为 8.30%，跑输创业板指和中小板指。
汇纳科技、新开普、科蓝软件跌幅较大，分别为 -15.81%、-13.78%、-12.92%。
石基信息受阿里入股利好影响，股价基本持平（-0.04%）。
新北洋跌幅较少（-1.56%）。

行业重点新闻

联想首家新零售店开业
- 联想智生活直营店在北京金源燕莎开业，计划2018年在全国开设150家新零售店。
- 店内商品实现线上线下同价，覆盖智能家居、智能穿戴出行、全场景娱乐等领域。
腾讯、苏宁、融创与京东入股万达商业
- 5家巨头联合340亿元入股万达商业，标志着线上线下融合的新零售实践。
- 万达商业将此次合作视为“全球互联网公司和实体商业巨头之间最大的单笔战略投资之一”。
Today发布“鲜生活”战略
- 作为国内便利店民族品牌，Today将转型为新零售科技公司，计划组建超过200人技术团队，打造零售云平台。
- 2018年线上销售占比将提升至30%，并计划拓展无人便利店、掌上便利店等多种销售形态。
Trax正式进入中国市场
- Trax是全球领先的零售数据服务提供商，业务遍布50个国家，已为175个品牌提供解决方案。
- 该公司将在中国市场推广AI图像识别、货架数据等技术，助力零售行业数字化。
蒙牛进军新零售
- 蒙牛推出“慢燃”牛奶新品，主打健康、燃脂功效，通过线上渠道销售。
- 试水新零售，从大健康产业切入，与国际品牌康宝莱、纽崔兰等竞争。
星星冷链领跑无人零售
- 星星冷链举办“星零售·大市场”研讨会，展示11款智能无人售货柜。
- 技术涵盖扫码、RFID、重力感应、图像识别等，推动无人零售发展。
阿里投资居然之家
- 阿里巴巴及关联方向居然之家投资54.53亿元，持股15%。
- 双方将共同推进家居行业新零售，打造云装修平台，实现场景重构和体验升级。

风险提示

无人零售等新技术应用受阻的风险；
新零售落地不及预期的风险；
客户开标数量和招标进度或不及预期；
金融、物流行业领域的新产品培育进度或不及预期；
扩产项目实施先于非公开发行实施，财务费用存在一定压力。

研究员信息

分析师：周伟佳 CFA，ACCA，执业证书编号：S1070514110001。
联系人（研究助理）：于威业，执业证书编号：S1070116080110。

投资评级说明

公司评级：
- 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上；
- 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%～15%之间；
- 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%～5%之间；
- 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上。
行业评级：
- 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场；
- 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步；
- 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场。

总结

2018年零售技术行业迎来重要发展契机，线下零售与科技深度融合，无人零售成为行业新焦点。多家科技公司如新北洋、思创医惠、汇纳科技等，通过提供智能零售解决方案，推动零售业升级。尽管行业整体表现不佳，但部分公司如石基信息因利好消息表现相对稳定。未来，零售技术有望成为推动零售行业变革的重要力量，建议关注相关科技企业的投资机会。

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