20211122-宝城期货-聚烯烃震荡整理_10页_845kb

研究创造价值总结

核心内容概述

本报告由苏妙达撰写，发布于2021年11月22日，主要分析了聚烯烃市场的近期行情及后市走势。报告围绕LLDPE和PP两种主要聚烯烃产品展开，结合期货与现货价格走势、供需变化、成本因素及政策影响，对市场进行了全面评估。

主要观点

1. 今日市场行情

• LLDPE主力2201合约：

  • 开盘价：8750元/吨
  • 收盘价：8737元/吨，较前一交易日结算价上涨3元/吨，涨幅0.03%
  • 成交量：628,442手
  • 持仓量：减少8,729手至236,033手
  • 价格区间：8634-8830元/吨

• PP主力2201合约：

  • 开盘价：8280元/吨
  • 收盘价：8258元/吨，较前一交易日结算价下跌68元/吨，跌幅0.82%
  • 成交量：1,048,208手
  • 持仓量：增加534手至305,399手
  • 价格区间：8132-8386元/吨

2. 市场波动逻辑

• 国际因素：

  • 欧洲新冠疫情再次恶化，导致国际油价大幅下跌。
  • 煤炭、甲醇价格企稳，对聚烯烃市场形成一定支撑。
  • 国外聚烯烃现货价格较为坚挺，进口窗口持续关闭。

• 国内因素：

  • 部分煤化工装置维持高负荷运行，新增产能逐步释放，但尚未完全影响市场供需。
  • PE装置开工率降至89%，部分装置因能耗双控政策降负荷或检修。
  • 下游需求方面，北方棚膜需求进入旺季，西南烟草膜招标启动，农膜开工率环比上升1个百分点。
  • BOPP价格下跌，但企业仍积极交付前期订单，新单成交略有增加，开工率提升至61.0%。

3. 后市研判

• 主导逻辑：

  • 上游原料价格波动较大，布伦特原油跌至79美元/桶，对聚烯烃成本形成压制。
  • 石化库存周初去库放缓，环比减少0.5万吨至66.5万吨，同比增加11.5万吨。
  • 下游需求维持刚需采购，库存去化持续，市场整体呈现震荡整理态势。

• 预测结论：

  • 聚烯烃价格预计将继续震荡整理，短期内缺乏明显趋势性突破。
  • 市场需关注原油价格走势、煤化工装置运行情况及下游需求变化。

关键信息

1. 现货价格

• LLDPE：国内主流价格8850-9300元/吨
• LDPE：国内主流价格12000-12300元/吨
• HDPE：国内主流价格8950-9600元/吨
• 共聚：国内主流价格8700-9100元/吨
• 拉丝：国内主流价格8650-8800元/吨

2. 新增产能

• 中韩石化二期、浙江石化二期的FDPE、HDPE已正常生产。
• 鲁清石化尚未正式投产，国内新增产能压力仍存。

3. 开工率变化

• PE装置开工率：降至89%
• PP装置开工率：升至88%
• BOPP开工率：增加0.1个百分点至61.0%
• 塑编开工率：维持在55.1%

4. 成本与库存

• 煤炭、甲醇价格企稳，成本变化不大。
• 石化库存环比减少0.5万吨，但同比仍偏高。
• 港口库存持续去化，下游采购维持刚需。

宝城期货营业部信息

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