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智慧城市订单放量，标杆示范驱动成长

核心内容

智慧城市作为国家治理能力现代化的重要组成部分，正受到政策和试点项目的双重推动，行业投资支出持续增长。2020年，我国智慧城市投资规模达266亿美元，成为全球第二大支出国。政策层面，国家发改委和住建部分别发布相关文件，强调提升城市治理水平和推进城市更新行动。在实践层面，上海徐汇区作为“一网统管”建设的先行者，其经验正在全国范围内推广，带动其他城市加速推进智慧城市建设。

主要观点

• 政策驱动：国家层面密集出台智慧城市相关政策，推动城市治理现代化，提高城市运行效率。
• 标杆示范：上海徐汇“一网统管”建设成为全国推广的典范，带动其他地区加快项目落地。
• 订单增长：2020年12月，智慧城市相关订单显著放量，阿里云、中国系统、数字政通等企业中标多个重大项目。
• 行业前景：随着建设方案的成熟和标杆项目的复制推广，智慧城市行业未来增长可期。

关键信息

1. 智慧城市政策背景

• 2020年4月，国家发改委发布《2020年新型城镇化建设重点任务》，要求加快新型城镇化建设，提升城市治理水平。
• 2020年11月，住建部发布《实施城市更新行动》，推动城市高质量发展。
• 截至2019年底，我国副省级以上城市、95%以上地级市、50%以上县级市均提出建设智慧城市。

2. 标杆示范效应

• 上海徐汇区率先实施“一网统管”建设，完成从2.0到3.0的迭代升级，构建了“一屏观天下、一网管全城、一云汇数据、一人通全岗”的城市治理体系。
• 徐汇范式被多地学习，如苏州相城和宜昌等地，推动全国范围内的智慧城市项目加速落地。

3. 重点企业表现

• 阿里云：中标青岛市公安局智慧公安项目（3.56亿元）和成都至宜宾数字高速公路系统（7.67亿元），城市大脑已覆盖11个领域48个场景。
• 中国系统：已与30余座城市战略签约，2020年在80余座城市实现业务落地，中标西青区大数据中心项目（1.1亿元）和遂宁市智慧中心建设项目（0.78亿元）。
• 数字政通：覆盖全国70%的网格化智慧城市业务，中标青岛市城市综合管理平台项目（2950.25万元）和聊城市公共安全视频监控项目（1722.51万元），并牵头申报“城市网格化综合管理应用支撑平台与示范”项目（总经费6565万元）。

4. 智慧城市相关订单

• 2020年12月，多个智慧城市项目中标，涉及金额超过10亿元，包括阿里云、华为、新华三、中国系统等企业。

5. 行业增长预测

• EASaaS市场：2020年上半年市场规模同比增长27%，预计2022-2024年增速将回升。
• 工业云市场：预计2019-2024年复合年增长率（CAGR）达36.6%。
• 云运营市场：2020年上半年同比增长19.5%。
• 边缘计算市场：预计2019-2024年CAGR为18.8%。

投资建议

• 受益标的：数字政通、海康威视、紫光股份、科大讯飞、中国软件、中国长城等。
• 投资评级：维持推荐，认为智慧城市行业未来增长可期。

风险提示

• 宏观经济波动可能影响下游需求。
• 行业增速可能不及预期。

相关数据与图表

• 图1：中国智慧城市技术架构
• 图2：中国智慧城市产业图谱
• 图3：2016-2020E我国智慧城市投资规模
• 图4：2015-2019年我国智慧城市累计试点数量
• 图5：中国智慧城市拟建设情况
• 图6：中国智慧城市试点地区分布
• 图7：阿里云城市管理解决方案
• 图8：阿里云AIOT整合阿里生态赋能智慧城市
• 图9：中国电子云架构图
• 图10：数字政通视频智能识别分析平台
• 图11：数字政通“城市大脑”平台
• 图12：A股计算机行业指数及一周涨跌幅变化
• 图13：A股申万行业指数PE（TTM）
• 图14：A股申万行业指数PE（TTM）周涨幅
• 图15：A股计算机公司周涨幅Top10
• 图16：A股计算机公司周跌幅Top
• 图17：计算机板块近5年估值变化（PE，ttm）
• 图18：计算机板块近1年估值变化（PE，ttm）
• 图19：A股计算机分板块估值水平
• 图20：A股计算机细分行业估值水平
• 图21：2020E-2024E中国EA SaaS市场预测
• 图22：2020H1中国EA SaaS市场份额
• 图23：2020H1中国CRM SaaS市场份额
• 图24：2020H1中国HCM SaaS市场份额
• 图25：2020H1中国财务应用SaaS市场份额
• 图26：2019-2024年中国工业云市场规模及预测
• 图27：2020H1中国工业云（平台）解决方案市场份额
• 图28：2020H1中国工业云（应用）解决方案市场份额
• 图29：2020H1中国云运营服务商市场份额
• 图30：2019-2024E中国边缘计算服务器市场规模及预测

投资组合及调整

• 本周重点推荐组合：东方财富、用友网络、卫宁健康、恒生电子、深信服
• 表1：重点推荐组合标的盈利、估值数据

市场回顾

• A股计算机行业指数（申万）上周下跌0.38%，市盈率69.81倍（ttm）。
• 休闲服务行业PE最高，为139.20倍；云计算、金融科技估值最高，分别为63.32倍和63.31倍。
• 本周涨幅最大的公司为大豪科技（60.96%），跌幅最大的为每日互动（-30.21%）。

重点公司动态

• 万集科技：拟定增募资不超过9亿元，用于自动驾驶和智慧交通项目。
• 雄帝科技：拟定增募资不超过5亿元，用于智慧交通SaaS平台建设。
• 奥飞数据：发布2020员工持股计划（草案）。
• 多伦科技：发布2020年股票期权激励计划。
• 诚迈科技：与宝马公司共同设立合资公司，从事软件开发业务。

重要子行业分析

• EASaaS市场：2020年上半年同比增长27%，预计2022-2024年增速回升。
• 工业云市场：2020年上半年增长31.8%，未来五年CAGR达36.6%。
• 云运营市场：2020年上半年增长19.5%，云代运营市场占比72.1%。
• 边缘计算市场：2020年上半年增长20.6%，未来五年CAGR达18.8%。

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• 《IaaS 业绩持续验证，中期高景气将延续》（2020-11-08）

风险提示

• 宏观经济影响下游需求。
• 行业增速可能不及预期。

投资评级说明

• 行业评级：推荐、中性、回避。
• 公司评级：强烈推荐、推荐、中性、回避。
• 市场基准指数为沪深300指数。

分析师声明

• 负责本报告的分析师保证报告内容反映其个人观点，不与报酬直接或间接相关。

分析师介绍

• 马笑：华中科技大学硕士，新时代证券传媒互联网&计算机科技行业组长，5年行业经验，擅长政策解读与个股选择。

估值方法局限性说明

• 本报告分析基于假设，不同假设可能导致结果差异。
• 估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

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