20230828-国泰期货-商品研究晨报-贵金属及基本金属_19页_2mb

报告摘要

国泰君安期货商品研究晨报总结 (2023年8月28日)

贵金属

黄金: 触底回升，鲍威尔讲话鹰派但未补充实质信息，美元先扬后抑，金价波动后回归前值。趋势强度：1（偏强）。短期或延续偏强态势。
白银: 随金价回升，市场反应迅速。趋势强度：1（偏强）。

基本金属

铜: 政策利好（证券交易印花税减半）提振市场情绪，基本面对进口增量及供需矛盾中性偏多。趋势强度：1（偏强）。沪铜震荡，国内仓单减少、升水高位支撑短期价格。
铝: 短期冲高后企稳，18500关口为关键支撑。社库小幅累库，下游开工环比回升乏力。趋势强度：0（中性）。氧化铝突破2900关口，部分套利空间偏高，需关注现货与期货套利力量。
锌: 库存去化及下游逢低补库支撑，但消费尚未边际改善，进口锌锭预期压力存在。趋势强度：0（中性）。区间震荡，等待消费验证。
铅: 短期内因沪铅持仓见顶技术性调整；消费旺季原料供应紧张支撑成本（废电池缺口），或逢低做多。趋势强度：0（中性）。
镍: 宏观事件扰动（印尼镍矿调查、青山投产），基本面偏弱；短期高位震荡。趋势强度：0（中性）。不锈钢成本或随镍铁预期调整而抬升。
不锈钢: 镍铁过剩预期下调削弱成本支撑，钢厂远端成本可能抬升，对模型定价逻辑形成扰动。趋势强度：0（中性）。
锡: 报告期内底部反弹后回落；缅甸限产预期与下游补货双重影响，库存累库趋势待观察。趋势强度：0（中性）。
工业硅: 基本面供需紧平衡，库存下降驱动上行，但忌惮高仓单及大厂复产压力，运行区间预计13500-14000元/吨。趋势强度：0（中性）。
碳酸锂: 供需边际转弱，成本倒挂使得行业减产；价格弱稳运行，实需采购为主。趋势强度：0（中性）。