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2025-04-18 锰硅早报总结

核心内容概述

本报告由大越期货投资咨询部胡毓秀撰写，主要分析了2025年4月18日锰硅市场的运行情况，包括供应、需求、库存、基差、成本及利润等方面。整体来看，锰硅市场呈现供需双弱的态势，价格偏弱运行，市场情绪偏空。

主要观点

1. 市场基本面

• 原料端：港口锰矿发运逐渐恢复，供应过剩，矿商报价下跌，合金厂压价采购，导致锰矿现货价格偏弱。
• 供应端：受生产压力影响，南北方硅锰厂均有减产意愿，部分企业封盘不报，持货方报价小幅下调。
• 需求端：钢材终端消费疲软，钢厂对硅锰采购积极性不足。
• 整体趋势：市场供需双弱，现货价格持续下行，预计本周价格仍将偏弱运行。

2. 基差分析

• 现货价：5640元/吨
• 09合约基差：-262元/吨
• 趋势：现货贴水期货，市场情绪偏空。

3. 库存情况

• 独立硅锰企业库存：全国63家样本企业库存为116500吨
• 钢厂库存可用天数：平均为16.27天
• 趋势：库存偏多，对价格形成一定压力。

4. 期货行情

• MA20趋势：MA20向下，09合约期价收于MA20下方
• 趋势：期价偏空，技术面不支持上涨。

5. 主力持仓

• 主力净空：空头持仓增加
• 趋势：市场情绪偏空，空头力量增强。

6. 价格预期

• 预测区间：SM2509预计在5800-6000元/吨区间内运行
• 操作建议：建议在该区间内进行操作，关注价格波动。

关键信息

供应端

• 产能与产量：全国硅锰产量数据反映年度、周度及月度趋势，内蒙古、宁夏、贵州、广西等地的产量情况显示地区性差异。
• 开工率：部分地区的日均产量和开工率下降，显示生产端压力较大。
• 锰矿供应：港口库存增加，可用天数上升，进口量增加，导致锰矿价格承压。

需求端

• 钢招情况：钢厂采购价格疲软，显示需求端缺乏动力。
• 铁水与盈利：日均铁水和盈利数据反映钢厂生产情况，整体盈利水平不高，抑制采购意愿。

成本与利润

• 成本分析：锰矿价格受供应过剩影响，持续走低，对硅锰成本形成压力。
• 利润分布：不同地区的利润情况存在差异，反映市场区域不平衡。

总结

综上所述，锰硅市场当前处于供需双弱的阶段，原料端供应过剩导致价格承压，供应端减产意愿增强，需求端则因钢材消费疲软而表现低迷。基差显示现货贴水期货，库存偏多，期价运行于MA20下方，主力净空持仓，市场情绪偏空。整体来看，锰硅价格预计将继续偏弱运行，操作建议在5800-6000元/吨区间内进行。投资者应关注后续供需变化及政策动向，以把握市场走势。