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大越期货锰硅周报分析总结（512-516）

1. 市场趋势：本周锰硅期货价格偏强震荡，带动原料锰矿及锰合金现货价格上行。矿商报价坚挺，低价锰矿供应稀缺，硅锰厂挺价意愿增强，但主流钢厂首轮采购询盘不及预期，导致现货市场报价积极性偏弱，市场整体观望情绪浓厚。预计下周锰硅价格以震荡为主。

2. 供应端：中国硅锰企业产能持续增长，2024年9月产能达250万吨。产量方面，内蒙古、宁夏、贵州等地月度产量波动明显，2025年1月数据显示内蒙古、宁夏、广西日均产量分别维持在较高水平，开工率稳定。

3. 需求端：钢厂采购需求分化，河钢集团、沙钢股份等大企业采购量月度波动显著，而247家钢铁企业日均铁水产量和盈利情况显示，2025年1月铁水产量维持在15万吨左右，盈利率呈现季节性波动。

4. 成本支撑：锰矿进口量主要来自澳大利亚、加蓬及非洲南部，2024年7月数据显示澳大利亚产锰矿进口量稳定，加蓬产锰矿进口量有所波动。港口库存方面，钦州港和天津港库存量在2025年1月维持在60万吨至100万吨区间，库存可用天数约20-30天。高品矿库存（如Mn45%）在天津港和钦州港价格区间为50-90元/干吨度，2024年7月价格波动较小。

5. 区域对比：生产成本地区差异明显，2025年1月内蒙古生产成本约6000元/吨，北方大区成本约7000元/吨，南方大区（广西、贵州）成本在4000-8000元/吨区间震荡。利润方面，北方大区和南方大区利润（日度数据）呈现波动，2025年1月北方利润约3000元/吨，南方利润则在1000元/吨左右。

6. 进出口动态：2024年7月中国硅锰铁出口量约12万吨，进口量约10万吨，进出口平衡略有改善，但整体仍以国内供应为主。

7. 库存情况：63家样本企业硅锰库存（周度数据）2025年1月约25万吨，库存可用天数约30天，北方和华东地区库存可用天数均在20天左右，显示市场去库压力不大。

8. 风险提示：报告强调市场存在不确定性，价格波动可能受钢厂采购定价、成本变化及政策影响，投资者需谨慎应对，遵循独立判断原则。

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