20251123-国泰期货-棕榈油_产地去库存疑_警惕二次下探_豆油_区间震荡运行_豆棕维持做扩_7页_1012kb

棕榈油市场分析聚焦高产预期与库存压力。 2025年11月23日报告指出，马来西亚四季度产量可能高于去年水平，基于降雨数据和支持，11-12月单月产量或超过180万吨，伴随出口数据疲软，可能导致二次价格下探，短期支撑位在8200-8400元/吨区间。印尼关税博弈和进口需求变化也是关键因素，价格博弈期预计维持震荡。

豆油方面，当前处于区间震荡运行，受美豆油支撑，过去一周下跌1.25%。观点建议多配，等待油脂整体企稳。关键是美豆单产和中国采购动态，短期受原油波动影响，但支撑较有限。

总体逻辑：产地高产量背景下，棕油上行驱动不足，豆油仍偏强运行，需关注产量环比减产和板块动态。期货研究显示，油脂基本面数据趋势显示回调压力，但政策和需求边际有望推助稳定。数据支持如库存和出口图表，突显市场不确定性。