20210321-开源证券-农林牧渔行业周报_疫情趋于散发_3月产能有望止跌回升_15页_1mb

农林牧渔行业周报总结（2021年3月21日）

核心内容概览

2021年3月，农林牧渔行业整体表现弱于大盘，农业指数下跌1.82%，跑输上证指数0.41个百分点。行业内部表现分化，渔业和种植板块上涨，而饲料、宠物食品和畜养殖板块下跌。分析师对行业整体保持“看好”评级，认为3月产能有望止跌回升，重点关注猪企的α机会及饲料龙头海大集团。

主要观点

1. 疫情趋于散发，产能逐步恢复

• 生猪价格：3月以来震荡下行，22省市生猪均价为27.94元/公斤，环比下跌0.23元/公斤。仔猪均价108.47元/公斤，环比下跌0.82元/公斤，结束了连续12周上涨。
• 疫情情况：
  • 北方：疫情由高发转向散发，山东、河北、河南最为严重，主要疫情区由鲁南转移至鲁中，但受损程度低于前期。
  • 南方：华东疫情接近尾声，华南疫情持续但有所减缓，西南地区因生猪调运检出非瘟，处于点状散发状态。
• 能繁母猪存栏：3月有望止跌回升，华北地区仍处于低点，东北地区除辽宁外其他地区略有回升，四川母猪存栏小幅提升，江苏略有下降。

2. 补栏情况

• 补栏积极性整体偏弱，主要由于疫苗毒疫情不稳定，外购仔猪风险较高。
• 当前补栏以三元留种为主，若疫情稳定后，养殖场或倾向补栏二元种鸡。

3. 市场表现

• 农业板块：本周下跌1.82%，跑输大盘0.41个百分点。
• 子板块表现：
  • 渔业上涨3.74%，种植上涨0.49%。
  • 饲料、宠物食品、畜养殖板块跌幅明显，分别下跌4.22%、3.72%、2.83%。
• 个股表现：亚钾国际（+15.79%）、神农科技（+14.53%）、中水渔业（+14.25%）领涨。

4. 本周重点新闻

• 病虫害风险：小麦条锈病大流行风险高，草地贪夜蛾呈重发态势。
• 猪肉进口：2020年12月猪肉进口量44万吨，环比增长33.3%，同比增长69.3%。
• 禽肉进口：2020年12月鸡肉进口量14.58万吨，环比增长14.1%，同比增长69.3%。

5. 本周价格跟踪

6. 饲料产量

• 猪料：2021年1-2月产量分别为1252万吨、779万吨，环比变动分别为+6.4%、-37.8%，同比变动分别为+113.8%、+39.0%。
• 水产料：2021年1-2月产量分别为62万吨、63万吨，环比变动分别为-31.6%、+1.6%，同比变动分别为+6.9%、+1.6%。
• 蛋禽料：2021年1-2月产量分别为319万吨、207万吨，环比变动分别为-14.5%、-35.1%，同比变动分别为+29.9%、-8.7%。
• 肉禽料：2021年1-2月产量分别为700万吨、497万吨，环比变动分别为-10.9%、+29.0%，同比变动分别为+21.3%、-28.8%。

关键信息

• 2021年3月，疫情逐步趋于平稳，北方地区由高发转为散发，南方地区疫情接近尾声。
• 生猪价格持续下跌，但仔猪价格相对坚挺，表明市场对种猪仍有需求。
• 补栏积极性受疫苗毒影响整体偏弱，但随着疫情稳定，未来有望回升。
• 渔业板块涨幅领先，显示水产价格景气度较高。
• 饲料板块整体承压，猪料、水产料产量有所波动，蛋禽料和肉禽料产量环比下降。
• 风险提示包括宏观经济下行、非洲猪瘟疫情恶化、新冠疫情加重等。

重点推荐

• 猪企：关注头部猪企投资机会，重点推荐牧原股份。
• 动保产品：随着生猪存栏恢复，动保板块需求加速释放，推荐生物股份、普莱柯、科前生物。
• 饲料龙头：水产价格景气度高，推荐具有产品力及服务力优势的海大集团。
• 种植链：建议关注转基因研发能力深厚的大北农、基本面改善的隆平高科及粮价上涨相关的苏垦农发。

风险提示

• 宏观经济下行，可能引发农产品价格大幅下跌。
• 非洲猪瘟疫情恶化，可能导致上市企业出栏量不及预期。
• 新冠疫情加重，可能影响消费需求复苏速度。