深度报告-20230507-中邮证券-半导体行业22年报和23一季报综述_国产替代驱动设备业绩高增_景气最差阶段有望过去_23页_1mb

半导体行业深度报告总结

📊 行业整体表现与前景

• 业绩承压：2022年半导体行业营收增长1143%，但归母净利润下滑161.4%；2023Q1营收同比下降20.07%，净利润暴跌70.66%，主因下游需求不足与库存高企。
• 拐点预期：随库存消化，芯片需求有望修复，行业景气度下行趋势或趋缓。

🔧 国产替代驱动设备板块

• 设备业绩亮眼：2022年设备营收增长547.1%，净利润增长700.2%；2023Q1营收增长467.7%，净利润增长883.9%。盛美上海、拓荆科技、北方华创等公司订单充足。
• 主要标的：中微公司、拓荆科技、北方华创、芯源微、华海清科、微导纳米、精测电子、华峰测控等。

❤️ AI大模型与算力需求

• AI驱动市场：大模型推出推动算力与存力需求，Chiplet技术应用前景广阔。
• 关注标的：海光信息、寒武纪-U、龙芯中科、澜起科技、长电科技、通富微电、华天科技等。

📈 芯片设计板块复苏信号

• 去库持续：数字芯片设计存货水平逐季下降，毛利率降幅收窄（2023Q1为33.02%），盈利能力或趋稳。
• 复苏预期：模拟芯片设计亏损收窄，智能数字化趋势推动芯片需求回升。
• 关注标的：兆易创新、卓胜微、圣邦股份、乐鑫科技、南芯科技、晶晨股份等。

📉 风险提示

• 下游需求不及预期、国产替代进度延滞、国际贸易环境变化。

投资建议

1. 国产替代主线：聚焦半导体设备、材料、EDA软件及关键芯片。
2. AI主题：关注算力、Chiplet及相关企业。
3. 周期反转：库存消化后，设计环节或迎业绩估值修复。

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