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债市晨报总结 2015-11-13

核心内容概述

2015年11月13日的债市晨报总结了当日银行间债券市场及衍生品市场的表现，分析了宏观经济数据、货币政策、信用债市场动态以及全球金融市场变化。整体来看，债券市场在经历前期调整后情绪有所回暖，但收益率仍以盘整为主；信用债市场波动不大，但信用事件频发引发担忧；全球金融市场出现下跌趋势，影响国内市场情绪。

主要观点

• 利率债市场：收益率高开后回落，整体呈小幅波动趋势，市场情绪有所改善。
• 信用债市场：信用品交投清淡，收益率变化不大，但信用事件频发，引发市场担忧。
• 货币市场：资金利率持续平稳，央行逆回购操作维持零净投放，市场流动性充裕。
• 衍生品市场：国债期货价格宽幅震荡，主力合约结算价微涨，但市场情绪依然谨慎。
• 宏观经济与金融数据：10月财政支出增长显著，但新增贷款和社会融资规模大幅下降，显示经济疲软。
• 政策动态：中央首次提出“供给侧改革”，强调提高生产能力以促进经济增长。
• IPO重启预期：中金公司预计IPO重启后打新收益将有所下降，但仍具吸引力。
• 全球市场表现：大宗商品全线下跌，黄金创五年新低，美元指数上升，影响市场情绪。

关键信息

一、利率债市场

• 收益率波动：10年期国债收益率微涨1.25BP，其他期限收益率小幅下行。
• 一级市场：进出口银行三期金融债中标利率分别为3.22%、3.48%和3.7142%，全场认购倍数为2.33倍和3.08倍。
• 市场情绪：受地方债额度调整消息影响，利率债开盘上涨，但随后回落，收益率总体保持平稳。

二、货币市场

• 央行操作：周四进行100亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.25%，连续三周持平。
• 资金利率：各期限资金利率较平稳，R001报1.8051%，R007报2.3504%，R014报2.6301%。
• Shibor波动：Shibor-0/N微涨0.2BP，Shibor-1W持平，Shibor-2W微跌0.4BP。

三、信用债市场

• 信用品交投：信用债交投清淡，收益率窄幅震荡，企业债成交环比略有升温。
• 短融与中票：短融交投活跃，中票交投有所收敛，买盘主要为银行和基金。
• 信用事件：山水水泥、云南煤化工等企业相继违约，引发市场对低评级债券违约风险的担忧。

四、衍生品市场

• 国债期货：5年期TF1512结算价微涨0.04%，10年期T1512结算价微涨0.01%，市场情绪谨慎。
• 基差与IRR：CTD债券收益率为3.0%，IRR为-0.91%；10年期国开债CTD收益率为3.25%，IRR为3.78%。

五、宏观经济与金融数据

• 财政支出：10月财政支出同比增36.1%，创三年新高；财政收入同比增速放缓至8.7%。
• 新增贷款与社会融资：10月新增贷款5136亿元，社会融资规模4767亿元，均创2014年7月以来新低。
• 经济改革：中央首次提出“供给侧改革”，强调提高产能和优化结构。

六、其他要闻

• IPO重启：中金公司预计IPO重启后打新收益将从681%降至300%，但仍有吸引力。
• 银行上市潮：第三波城商行上市潮开始，多家银行计划A股或港股上市。
• 全球市场：美元指数上升0.29%，黄金跳水创五年新低，布伦特石油下跌2.79%。

附录信息

附录一：一级市场簿记建档（招标）结果

• 进出口银行：三期金融债中标利率分别为3.22%、3.48%和3.7142%。

附录二：一级市场即将招标债券

• 企业债：包括15银川大桥项目NPB、15中信银行02等。
• 公司债：如15邦信01、15洽交01等。
• 短融与中期票据：如15常高新CP002、15大连万达MTN002等。
• 地方政府债：黑龙江多期地方政府债即将招标，期限从3年到10年不等。

附录三：全球金融市场主要品种变化情况

• 美元指数：上升0.29%，报98.87。
• 黄金：上升1.94美元，报1086.84美元/盎司。
• 布伦特石油：下跌1.3美元，报45.31美元/桶。
• 标普500：下跌9.12点，报2059.88点。
• 各国国债：日本、德国、美国10年期国债收益率均有所上升。

总结

整体来看，2015年11月13日债市在政策和市场情绪的交织下保持相对平稳，但信用事件频发和全球市场的不利影响仍需警惕。市场在基本面和资金面支撑下，短期内收益率可能继续盘整，但新的“催化剂”仍需等待。投资者应关注货币政策动向、新股IPO重启及信用风险变化，以做出更合理的投资决策。