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厂内库存继续去化总结

核心内容

本报告主要分析尿素市场在2026年4月29日的行情表现，涵盖价格、基差、产量、产能利用率、出口利润、库存水平及下游需求等多个维度，旨在为投资者提供市场动态和策略建议。

主要观点

• 价格与基差：尿素主力合约收盘价为2017元/吨，较前一交易日下跌4元。河南、山东、江苏地区小颗粒尿素出厂价分别为1890元/吨、1900元/吨、1910元/吨，基差分别为-127元/吨、-117元/吨、-107元/吨。整体价格保持稳定，但基差波动反映市场预期变化。

• 供应端：尿素企业产能利用率维持在90.18%（+0.08%），样本企业总库存量为44.58万吨（-1.85万吨），港口样本库存量为14.79万吨（-0.51万吨），厂内库存继续去化，企业待发订单充足。

• 需求端：复合肥产能利用率为43.66%（-3.71%），三聚氰胺产能利用率为60.19%（-2.52%）。农业需求暂时减弱，后续需关注夏季水稻和玉米用肥情况。工业需求小幅下降，但成本支撑仍强。

• 出口动态：尿素出口利润为3753元/吨（+22元），外盘价格与国内存在较大价差，资金情绪偏强。目前暂无出口放开消息，需警惕政策干预带来的价格回落风险。

• 策略建议：单边策略为震荡，跨期策略为观望，跨品种策略无。

关键信息

价格与基差

• 尿素主力收盘价：2017元/吨（-4）
• 河南小颗粒出厂价：1890元/吨（0）
• 山东小颗粒出厂价：1900元/吨（-10）
• 江苏小颗粒出厂价：1910元/吨（+0）
• 河南基差：-127元/吨（+4）
• 山东基差：-117元/吨（-6）
• 江苏基差：-107元/吨（+4）

供应端

• 尿素企业产能利用率：90.18%（+0.08%）
• 样本企业总库存量：44.58万吨（-1.85万吨）
• 港口样本库存量：14.79万吨（-0.51万吨）

生产利润与开工率

• 尿素生产利润：279元/吨（-10）
• 尿素生产成本：资料来源见图11
• 盘面生产利润：资料来源见图13
• 尿素产能利用率：资料来源见图14
• 煤制产能利用率：资料来源见图15
• 天然气制产能利用率：资料来源见图16

外盘价格与出口利润

• 波罗的海FOB小颗粒尿素价格：资料来源见图17
• 东南亚CFR大颗粒尿素价格：资料来源见图18
• 中国FOB小颗粒尿素价格：资料来源见图19
• 中国FOB大颗粒尿素价格：资料来源见图20
• 外盘与国内价差：资料来源见图21、图22
• 出口利润：3753元/吨（+22）
• 盘面出口利润：资料来源见图24

下游开工与订单

• 复合肥产能利用率：43.66%（-3.71%）
• 三聚氰胺产能利用率：60.19%（-2.52%）
• 待发订单天数：7.59日（+0.41）

库存与仓单

• 厂内库存：44.58万吨（-1.85）
• 港口库存：14.79万吨（-0.51）
• 尿素仓单数量：资料来源见图31

风险提示

• 国内出口政策变动
• 农需跟进情况
• 下游采购节奏

图表概览

分析团队

• 梁宗泰：从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616
• 陈莉：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421
• 杨露露：从业资格号 F03128371，投资咨询号 Z0023799

联系信息

• 刘启展：从业资格号 F03140168
• 梁琦：从业资格号 F03148380
• 客服热线：400-628-0888
• 官方网址：www.htfc.com
• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房

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