20210401-华安期货-4月焦煤焦炭市场展望_限产因素拖累双焦_下旬关注产能淘汰情况_9页_952kb

华安期货2021年4月报总结

核心内容概述

2021年4月报由华安期货黑色期货研究组发布，主要分析了焦煤、焦炭及高炉相关的市场情况，提出未来一段时间内焦煤和焦炭的价格走势及投资策略。

主要观点与关键信息

一、焦煤市场分析

1. 生产端受安全检查影响

• 1-2月全国原煤产量同比增长 $25%$，但因矿山事故频发，国务院及地方加强安全检查。
• 山西、山东等地开展煤矿安全大排查，部分煤矿停限产，影响供应。
• 焦煤供应偏紧，但影响总体可控。

2. 进口炼焦煤受制约

• 1-2月进口炼焦煤同比下降 $58.1%$，澳煤仍被限制通关，蒙煤因疫情原因通关量偏低。
• 进口煤对国内供应影响较大，短期内难以缓解供应紧张局面。

3. 库存结构变化

• 截至3月29日，国内焦煤社会库存同比减少 $9.44%$，但独立焦企库存同比增加 $19.07%$。
• 焦煤现货价格止跌企稳，部分地区配煤品种小幅上涨。

4. 价格走势预测

• 焦煤预计继续震荡走势，底部支撑或在1600元/吨。
• 可适当参与多单，但需关注供需变化。

二、焦炭市场分析

1. 产能利用率接近极限

• 1-2月全国焦炭产量同比增长 $10.3%$，剔除淘汰产能后利用率约 $89%$。
• 产能利用率已接近生产极限，进一步上涨空间有限。

2. 新产能逐步释放

• 2021年新增产能1524万吨，已基本达产，4月份预计新增1300万吨。
• 2021年度预计净新增产能3660万吨。

3. 焦企库存回升

• 独立焦企库存从本年度低位回升至76万吨，与现货价格走弱及钢厂按需采购同步。
• 焦炭现货经历8轮提降，焦企利润减半但尚可，生产积极性仍存。

4. 价格走势预测

• 焦炭供应偏宽松，但受4月淘汰产能影响，价格或承压。
• 建议谨慎参与，关注限产政策及市场供需变化。
• 焦炭J2109合约区间参考2000-2400元/吨。

三、高炉市场分析

1. 唐山钢厂限产影响铁水产量

• 唐山自3月20日起对23家钢铁企业限产 $30% - 50%$，影响全年铁水产量约3000万吨。
• 政策执行迅速，3月26日高炉开工率降至 $46.03%$。

2. 钢材库存预计逐步回落

• 社会钢材库存自3月起走弱，预计在钢厂限产执行下进一步下降。
• 库存回落速度可能略快于往年。

投资策略建议

总结

2021年4月报指出，焦煤市场受安全检查及进口受限影响，供应偏紧，价格震荡；焦炭市场则因新产能释放和钢厂限产，供需关系有所宽松，但政策不确定性较大，建议谨慎参与。高炉市场受唐山限产影响显著，铁水产量下降，钢材库存预计逐步回落。整体来看，黑色产业链价格走势受政策和供需双重影响，需密切关注限产执行力度及产能变化。