20240602-财通证券-商贸零售行业专题报告_看好跨境电商板块机会_关注品牌市占率提升_12页_1mb

跨境电商板块分析与投资建议

核心观点

看好跨境电商板块机会，关注品牌市占率提升。海外连锁零售商超发布24Q1业绩，线下零售库存持续下滑，线上平台增速显著高于线下。

海外零售商Q1业绩分析

1. 线下零售: 沃尔玛营收及库存双降，塔吉特、家得宝、劳氏毛利均现回升；可选消费修复不及预期，库销比维持高位。
2. 线上平台: 亚马逊营收同比+1253%，毛利率同比+255pct；Shopify营收同比+2341%，毛利率同比+387pct。

线上零售表现

1. 亚马逊: 分业务中AWS和第三方卖家服务增速持续领先，北美地区增速低于国际地区。
2. Shopify: GMV同比+229%，毛利率修复持续，订阅解决方案增速亮眼。

投资建议

1. 跨境电商: 消费降级下性价比突出，推荐关注安克创新、华凯易佰、致欧科技、赛维时代。
2. 工具出口链: 弱补库背景下建议市占率逻辑，推荐常润股份，关注大叶股份。

风险提示

海外宏观经济增长不及预期、可选消费修复缓慢、市场竞争加剧及国际贸易波动风险。