20180826-华泰证券-通信行业周报（第三十四周）_12页_1mb
报告摘要
行业周报总结（第三十四周）
核心内容
2018年8月26日发布的行业周报聚焦于通信行业的最新动态，主要涉及5G技术进展、云计算市场发展以及重点公司动态。报告指出，5G第三阶段试验的第二批规范发布，频谱方案有望在9月落地，这标志着5G商用进程的重要一步。同时，中国信通院发布的《中国公有云发展调查报告（2018年）》显示，我国公有云市场持续高速增长，2017年市场规模达264.8亿元，同比增长55.7%。
主要观点
- 5G进展：5G第三阶段试验第二批规范发布，计划于9月发布5G频谱资源的最终许可方案，采用指派制度分配频段，不考虑拍卖模式。5G频谱落地将推动5G板块阶段性行情。
- 云计算市场：2017年公有云市场规模同比增长55.7%，预计2018-2021年将持续保持高增长。企业上云进程加快，推动云计算市场发展，建议持续关注相关标的。
- 行业走势：一周内行业走势和子板块涨跌情况显示，部分公司如新易盛、移为通信、意华股份等涨幅较大，而春兴精工、会畅通讯等则跌幅显著。
关键信息
5G板块
- 5G频谱方案：计划于9月发布，采用指派制度，不进行拍卖。
- 5G商用进程：中国联通已在16个城市开展5G规模试验，计划2019年进行业务应用示范及试商用，2020年正式商用。
- 设备商动态：华为计划2018年推出基于3GPP的5G端到端商用系统，2019年推出Mobile Wi-Fi产品和5G智能手机，逐步上市5G物联网终端。
- 重点推荐公司：烽火通信、中兴通讯、光迅科技、博创科技、新易盛、中国联通、通宇通讯。
云计算板块
- 市场规模：2017年公有云市场规模达264.8亿元，同比增长55.7%。
- 细分市场：IaaS、PaaS、SaaS分别同比增长70.1%、52.6%、39.1%。
- 重点推荐公司：光环新网、星网锐捷、天源迪科、亿联网络。
风险提示
- 云计算需求下滑
- 中美贸易摩擦升级
- 5G发展进程不及预期
一周涨幅前十公司
| 公司名称 | 公司代码 | 涨跌幅(%) |
|---|---|---|
| 新易盛 | 300502.SZ | 33.24 |
| 移为通信 | 300590.SZ | 14.42 |
| 意华股份 | 002897.SZ | 13.98 |
| 中恒电气 | 002364.SZ | 13.81 |
| 天孚通信 | 300394.SZ | 11.07 |
| 超讯通信 | 603322.SH | 9.86 |
| 金信诺 | 300252.SZ | 8.70 |
| 烽火电子 | 000561.SZ | 8.65 |
| 朗玛信息 | 300288.SZ | 8.44 |
| 太辰光 | 300570.SZ | 8.21 |
一周跌幅前十公司
| 公司名称 | 公司代码 | 涨跌幅(%) |
|---|---|---|
| 春兴精工 | 002547.SZ | -28.40 |
| 会畅通讯 | 300578.SZ | -9.29 |
| 海能达 | 002583.SZ | -8.90 |
| 烽火通信 | 600498.SH | -5.11 |
| 奥瑞德 | 600666.SH | -4.58 |
| 德生科技 | 002908.SZ | -4.47 |
| 吴通控股 | 300292.SZ | -4.26 |
| 南京熊猫 | 600775.SH | -3.84 |
| 中际旭创 | 300308.SZ | -3.49 |
| 汇源通信 | 000586.SZ | -3.47 |
重点公司及动态
光环新网
- 评级：增持
- 业绩：2018年中报业绩符合预期，IDC及增值服务收入增长显著，云计算业务占比达72.8%。
- 目标价：16.79~19.34元
- EPS预测：0.51/0.74/1.09元（2018-2020）
- P/E预测：29.39/20.26/13.75倍（2018-2020）
星网锐捷
- 评级：买入
- 动态：全面入围央企招标，产品竞争力获认可。
- 目标价：25.25~27.35元
- EPS预测：1.05/1.34/1.63元（2018-2020）
- P/E预测：18.34/14.37/11.82倍（2018-2020）
烽火通信
- 评级：增持
- 业绩：2018年中报业绩符合预期，公司研发费用占比持续保持在10%以上。
- 目标价：33.93~38.28元
- EPS预测：0.87/1.31/1.79元（2018-2020）
- P/E预测：34.33/22.80/16.69倍（2018-2020）
光迅科技
- 评级：增持
- 动态：拟非公开发行投资数通光模块项目，巩固核心竞争力。
- 目标价：30.08~32.00元
- EPS预测：0.64/0.89/1.02元（2018-2020）
- P/E预测：37.75/27.15/23.69倍（2018-2020）
中兴通讯
- 评级：增持
- 动态：禁令解除，有望受益于5G建设。
- 目标价：无具体目标价，但EPS预测为-1.31/1.32/2.43元（2018-2020）
- P/E预测：无具体P/E，但预计增长显著。
亿联网络
- 评级：增持
- 业绩：2018年中报业绩符合预期，VCS业务增长显著。
- 目标价：75.88~81.21元
- EPS预测：2.66/3.42/4.39元（2018-2020）
- P/E预测：23.23/18.07/14.08倍（2018-2020）
博创科技
- 评级：增持
- 动态：拟收购成都迪谱，布局10GPON。
- 目标价：39.52~43.68元
- EPS预测：1.04/1.46/1.97元（2018-2020）
- P/E预测：32.65/23.26/17.24倍（2018-2020）
中国联通
- 评级：增持
- 业绩：2018年中报业绩符合预期，移动出账用户ARPU稳定。
- 目标价：6.52~6.91元
- EPS预测：0.13/0.17/0.25元（2018-2020）
- P/E预测：43.38/33.18/22.56倍（2018-2020）
和而泰
- 评级：增持
- 业绩：2018年中报业绩符合预期，收购铖昌科技推动增长。
- 目标价：8.93~9.24元
- EPS预测：0.31/0.46/0.69元（2018-2020）
- P/E预测：25.19/16.98/11.32倍（2018-2020）
广和通
- 评级：增持
- 动态：受益于阿里巴巴与中国铁塔合作，推动物联网发展。
- 目标价：31.93~34.21元
- EPS预测：0.57/0.83/1.10元（2018-2020）
- P/E预测：49.11/33.72/25.45倍（2018-2020）
重点公司概览
| 证券名称(代码) | 收盘价(元) | 目标价区间(元) | EPS(元) | P/E(倍) |
|---|---|---|---|---|
| 通宇通讯 002792.SZ | 26.90 | 无具体目标价 | 0.49 | 54.90 |
行业动态
- 光迅科技：发布多项会议决议公告，涉及非公开发行、半年度报告等。
- 南都电源：发布关于股东股权质押展期及公司章程修订公告。
- 中国联通：召开临时股东大会，涉及董事增补及总裁聘任。
- 海能达：发布限制性股票激励计划相关公告，包括授予权益及自查报告。
总结
该周报全面分析了通信行业的多个方面，包括5G技术进展、云计算市场动态、重点公司表现及行业相关公告。5G频谱方案的发布和云计算市场的高速增长是主要驱动力，重点推荐的公司包括5G设备商、光通信企业及云计算相关企业。同时，报告也提醒了潜在风险，如云计算需求下滑、中美贸易摩擦及5G发展不及预期。
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