20141202-中国银行-中国经济金融展望报告_38页_2mb

中国经济金融展望报告（2015年）总结

核心内容概述

本报告分析了2014年中国经济金融形势，并对2015年的走势进行了展望。报告指出，中国经济正在进入“新常态”，增长动力逐步由传统投资向消费和创新转型，但同时也面临产能过剩、债务高企、房地产市场调整等挑战。整体来看，2014年GDP增长预计为7.4%，2015年将小幅放缓至7.2%左右，CPI预计增长2.4%。经济结构进一步优化，服务业和新兴产业成为增长的新动力。

主要观点

• 经济增长放缓但保持平稳：2014年经济增速放缓，主要受需求减弱、产能过剩及房地产市场调整影响。预计2015年GDP增速将继续小幅下降，但经济仍运行在合理区间。
• 物价水平低位运行：2014年CPI涨幅较低，PPI连续32个月负增长。2015年CPI预计小幅上升至2.4%，PPI则有望由负转正。
• 消费贡献提升：消费对经济增长的贡献率提高，预计2015年将达到50%左右，成为经济增长的重要支撑。
• 投资增速下降，基建仍为支撑：固定资产投资增速放缓，但基建投资保持较快增长，继续成为稳定投资的主力。
• 外贸形势改善：出口增长有望回升，进口保持稳定增长，贸易顺差扩大，推动经济增长。
• 房地产市场调整：房地产投资增速下降，销售持续低迷但降幅收窄，预计2015年将触底回升。
• 金融政策趋于宽松：财政政策更加积极，货币政策保持稳健但更灵活，预计2015年可能继续降息和降准。
• 人民币国际化进展：人民币在全球支付中地位提升，跨境使用更加活跃，金融产品服务更加丰富。

关键信息

2014年经济数据亮点

• GDP增长：全年预计增长7.4%，低于改革开放以来的年均增速9.9%。
• 消费贡献率：前三季度为48.5%，比去年同期提高2.6个百分点。
• 第三产业增长：前三季度增长7.9%，高于GDP增速，对经济增长和就业的支撑力增强。
• 进出口总额：出口增速由负转正，贸易顺差达到历史高点。

2015年经济预测

• GDP增长：预计增长7.2%，全年经济呈现“低增长+低通胀”格局。
• CPI增长：预计全年增长2.4%，比2014年提高0.4个百分点。
• 固定资产投资：预计增长15%，比2014年回落1个百分点。
• 社会消费品零售总额：预计增长11.5%，比2014年略有下降。
• 出口增长：预计增长8%，比2014年提高2个百分点。
• 进口增长：预计增长5%，比2014年提高2个百分点。
• 贸易顺差：预计扩大至3900多亿美元。

金融政策展望

• 货币政策：预计2015年M2增长目标为12%，可能继续降息和降准。
• 财政政策：更加积极，优化支出结构，推进结构性减税，深化财税体制改革。
• 人民币汇率：预计小幅升值，双向波动更加明显，受中美利差变化影响。

专题分析

新增长动力

• 战略性新兴产业：如新能源、新材料、高端装备制造等，预计未来几年保持20%左右年均增长，成为经济增长的重要引擎。
• 现代服务业：第三产业对GDP增长的贡献率持续上升，预计到2020年将达55%，成为主要增长动力。
• 部分工业行业：如食品制造、医药制造、家具制造等，仍保持较高增长，对GDP增长贡献率维持在历史平均水平。

结论

总体来看，中国经济正在经历从高速增长向中高速增长的转型，经济结构不断优化，增长动力逐渐从传统制造业和基础设施投资转向消费和新兴产业。尽管面临诸多挑战，但积极的财政政策和灵活的货币政策将为经济平稳增长提供支撑。2015年将是经济下行的阶段性低点，随着改革红利释放和新动力形成，经济有望逐步回升。