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市場動態總結

核心內容概述

港股於2014年12月1日顯著下跌，恒指低開309點，收市下跌620點至23367點，國指下跌327點至10818點。市場下跌主因包括11月PMI數據欠佳及佔中運動惡化，導致政治風險升溫，投資者情緒受壓。此外，港股通使用率高達97.6%，顯示內地資金流入有限，而港股通資金流動性亦受影響。

主要觀點

• PMI數據疲軟：11月中國官方製造業PMI跌至50.3，為8個月最低，遠低於預期的50.6，顯示經濟增長乏力。然而，上證綜指曾短暫上漲，表明經濟數據只是下跌原因之一。
• 政治風險：佔中運動惡化，增加了市場的不確定性，投資者普遍選擇沽售，進一步加劇港股下跌。
• 政策預期：中央加大放寬貨幣及財政政策，預期未來可能減息或調低存款準備金率，有助限制市場跌幅。
• 個股表現：部分股份如中國平安、中興通訊及中國財險表現較弱，技術面顯示沽售壓力。而四環醫藥則表現強勁，因藥品招標加快，預期2015年收入增長。

關鍵信息

港股整體表現

• 恒指：收市報23367點，下跌620點，跌幅2.6%
• 國指：收市報10818點，下跌327點，跌幅2.9%
• 成交額：達1051億港元，市場情緒偏空
• 升跌比例：上升股份267隻，下跌股份1274隻

資料來源

• PMI數據：來自中國官方及匯豐
• 市場數據：來自彭博及大華纔顯

重點個股分析

四環醫藥（460）

• 評級：維持「買入」評級
• 目標價：6.90港元（按2015年預測25倍市盈率計算）
• 財務預測：
  • 2014財年預測純利1,792.2百萬人民幣
  • 2015財年預測純利2,289.6百萬人民幣
  • 2016財年預測純利2,813.2百萬人民幣
• 業務重點：心腦血管藥物研發與銷售，主要產品表現優異
• 藥品招標：預期2015年上半年藥品招標加快，四環醫藥將受益
• 新產品：正進行臨床實驗的創新藥物哌羅替尼，預期2015年初啟動第一期臨床實驗

技術分析

• 中國平安 (2318)：沽售，阻力位67.55港元，支持位61.67/59.55港元
• 中興通訊 (763)：沽售，阻力位18.88港元，支持位17.64/16.40港元
• 中國財險 (2328)：沽售，阻力位16.00港元，支持位14.20/13.72港元

其他市場動態

• 港股通：餘額102.5億元，使用率為2.4%
• 滬股通：餘額116.0億元，使用率為89.2%
• IPO審核：截至2014年11月27日，受理首發企業636家，已過會32家
• 經濟數據：
  • 11月中國製造業PMI為50.3，為8個月最低
  • 澳門10月博彩收入下跌19.6%，創今年最低
  • 香港10月零售總銷貨價值上升1.4%，但部分類別如珠寶、服裝下跌

市場評級與建議

• 港股整體：短期需整固，但看好大市因素未變，建議伺機低吸
• 四環醫藥：維持買入評級，預期2015年收入及盈利增長
• 其他股份：部分股份如中國平安、中興通訊、中國財險技術面顯示沽售壓力

附屬資訊

• 投資策略師：李惠媚（CFA, CAIA）
• 分析員：寶曉琴、邵雅璇
• 報告日期：2014年12月2日
• 資料來源：彭博、大華纔顯、四環醫藥

異動股份

• 新世界中國 (917)：股價上升1.9%，成交激增1361%
• 國際資源 (1051)：成交激增1140%
• TCL 多媒體 (1070)：股價上升4.7%，成交增加935%
• 馬斯葛集團 (136)：股價上升15.4%，成交增加686%
• 中滔環保 (1363)：股價下跌3.5%，成交增加430%
• 其他異動股份：如金利豐金融、上海醫藥、中化化肥等均有顯著成交及股價變動

市場評級與披露

• 報告披露：由UOB Kay Hian Pte Ltd準備，並非投資建議，僅供參考
• 重要披露：
  • 本報告僅限於新加坡境內發佈
  • 投資者需諮詢財務顧問以評估適合性
  • 分析員無 proprietary position 或 material interest

結論

港股受PMI數據疲軟及政治風險影響，表現疲弱，但政策支持及部分個股如四環醫藥的強勁表現，顯示市場仍有投資機會。建議投資者關注政策動向及個股基本面，伺機低吸。