20230821-东海证券-石化化工主题周报_钾肥价格回升_国内企业海外产能投放有望受益_24页_1mb

氯化钾价格回升与钾肥行业展望

氯化钾价格回升

短期：中国大合同落地支撑钾肥价格，巴西季节性需求增加及全球粮食价格回暖带动需求，产品量价有望改善，景气度提升。国际冲突和天气因素进一步推动粮食价格上涨，钾肥可负担性指数回归正常水平。主要产品如氯化钾和硫酸钾前景乐观。

长期：全球钾资源供需错配，中国进口依赖度高，老挝钾资源开发潜力大，国内企业如亚钾国际、盐湖股份、藏格矿业等可能受益于海外产能扩张。

行业表现

• 上周期（2023/08/14-2023/08/18）：沪深300指数下跌25.8%，申万基础化工指数下跌23.8%，跑赢大盘约0.20个百分点。
• 涨幅前五子板块：粘胶（0.37%）、其他塑料制品（0.04%）、其他石化（-0.35%）、油气及炼化工程（-0.47%）、氮肥（-0.67%）。
• 跌幅前五子板块：炭黑（-53.22%）、氟化工（-43.11%）、磷肥及磷化工（-41.10%）、涤纶（-34.88%）、农药（-32.89%）。

能源与价格追踪

• 原油小幅回调，美国原油产量同比下降，钻机数减少，炼厂开工率高。
• 天然气价格大幅提升，液化气需求预计减少。
• 商品价格涨幅前五：NYMEX天然气（+167.73%）、硫酸（+155.66%）、硫磺（+49.86%）、DAP（+46.83%）、尿素（+38.14%）。
• 价差涨幅显著：丙烯-丙烷价差（+152.90%）、乙烯-石脑油价差（+22.40%）。

投资建议

关注海外钾资源布局企业和国内龙头企业，如亚钾国际、盐湖股份、藏格矿业，因供需改善和产能扩展带来机会。

风险提示

• 政策变化影响进出口。
• 原材料价格上涨侵蚀利润。
• 海运成本上升影响贸易。
• 粮食价格波动冲击需求。