20230731-西南证券-恩华药业-002262.SZ-业绩快速增长_奥赛利定等新药获批上市_5页_1mb

恩华药业（002262）2023年半年报点评总结

业绩表现

• 2023年上半年，公司实现营业收入24亿元，同比增长20%；归属于母公司股东的净利润54亿元，同比增长217%；扣除非经常性损益的净利润55亿元，同比增长213%。

业务板块增长

• 麻醉板块：收入127亿元，同比增长297%，占比从50.6%提升至52.8%。
• 精神板块：收入55亿元，同比增长2%。
• 神经板块：收入7亿元，同比下滑12.4%。
• 商业医药板块：收入29亿元，同比增长273%。
• 原料药及其他：收入分别增长20%和651%。

研发与新药进展

• 多款新药获批上市，包括富马酸奥赛利定注射液（TRV130）和依托咪酯中/长链脂肪乳注射液。
• 2023年上半年研发投入达28亿元，同比增长351%。
• 在研项目共25项，涵盖中枢神经系统领域，包括Ⅱ期临床试验和临床前研究。

盈利预测

• 2023-2025年，预计归母净利润分别为111亿、135亿、168亿元，对应PE为22、18、15倍。
• 维持“买入”评级。

风险提示

• 研发及商业化进度不及预期
• 带量采购政策的影响
• 其他经营和市场风险

公司信息

• 公司股票代码：002262
• 所属行业：医药生物