20161128-华融证券-基础化工行业周报_产品价格稳定为主_下跌品种较少_18页_1mb

基础化工行业周报（2016.11.21-2016.11.28）总结

核心内容概述

本期基础化工行业整体表现较为平稳，沪深300指数上涨3.04%，中信基础化工指数上涨0.11%。在23个三级子行业中，有14个跑赢行业指数，显示出部分细分领域表现优于整体。整体来看，价格上涨品种较多，仅4种产品出现下跌。

市场回顾

• 行业指数表现：中信基础化工指数上涨0.11%，其中涨幅前五的子行业为：

  • 涤纶：+4.01%
  • 钾肥：+3.5%
  • 无机盐：+3.38%
  • 聚氨酯：+2.66%
  • 磷化工：+2.64%

  涨幅后五的子行业为：

  • 氟化工：-2.02%
  • 涂料涂漆：-2%
  • 氮肥：-1.46%
  • 氯碱：-1.42%
  • 锦纶：-1.05%

• 个股表现：涨幅前五的个股包括：

  • 华峰超纤：+27.66%
  • 兴发集团：+14.26%
  • 科恒股份：+13.79%
  • 新安股份：+12.32%
  • 恒天海龙：+9.75%

  跌幅前五的个股包括：

  • 泸天化：-10.12%
  • 河池化工：-8.17%
  • 黑猫股份：-7.91%
  • 宝通科技：-7.81%
  • 四川美丰：-7.25%

行业及公司跟踪

行业动态

1. BPC与中国企业签订150万吨钾肥供应大单
   白俄罗斯钾肥公司与CNCCC签署三年期150万吨钾肥供应协议，显示钾肥市场前景乐观。

2. 复合肥价格有望上涨
   部分企业出台冬储政策，原料成本上升推动复合肥价格小幅上涨，行业开工率下降和库存偏低进一步支撑价格上涨预期。

公司动态

• 万华化学：烟台工业园MDI一体化装置恢复生产，有助于缓解MDI供应紧张局面。
• 久联发展：子公司新联爆破签订三个项目框架性协议，拓展业务范围。

主要产品价格变化

• 价格上涨的产品（前五）：

  • BDO：+10.81%
  • 聚合MDI：+8.70%
  • 氯化铵：+7.14%
  • 天然橡胶：+7.00%
  • 环氧丙烷：+6.41%

• 下跌的产品（前四）：

  • 液氯：-10.00%
  • 甲醇：-2.53%
  • PVC电石法：-1.80%
  • PVC乙烯法：-0.45%

投资策略

• 本期重点化工产品价格整体以平稳为主，仅少数产品出现下跌。
• 聚合MDI在短暂调整后继续上涨，但预计随着万华化学烟台工厂复工，MDI供应偏紧将缓解，价格继续上涨概率较低。
• 基于基本面分析，建议重点关注以下子行业：
  • 锂离子电池材料
  • 农化
  • 化工新材料

风险提示

1. 政策风险：行业政策变化可能对市场产生影响。
2. 新产能建设不达预期风险：新项目投产不及预期可能影响供需格局。
3. 安全生产风险：化工行业存在一定的安全风险，需密切关注。

总结

本期基础化工行业表现总体平稳，部分子行业如涤纶、钾肥、无机盐等涨幅显著，而氟化工、锦纶等则表现较弱。BDO、聚合MDI、氯化铵等产品价格上涨，液氯、甲醇、PVC等产品价格下跌。行业动态中，BPC与国内企业签订钾肥大单，复合肥价格上涨预期增强。公司方面，万华化学复工有助于缓解MDI供应紧张，久联发展拓展项目合作。投资策略建议关注锂离子电池材料、农化和化工新材料等子行业，同时需警惕政策、新产能建设和安全生产等风险。