20150216-浙商证券-SIGNALORNOISE2015年第3期_物产集团改革_三重奏_浙江国企改革再启航_19页_1mb

报告摘要

物产集团改革“三重奏”，浙江国企改革再启航

核心内容概述

本报告分析了2015年2月16日发布的《Signal or Noise 2015年第3期》内容，聚焦于物产集团的国企改革方案及浙江国企改革的进展。报告指出，物产集团的改革方案超预期，标志着浙江国企改革进入新阶段，并提供了相关投资建议。

主要观点

物产集团改革方案超预期
- 物产中大公布了重大资产重组方案，实现集团资产整体上市、混合所有制改革及员工持股的三重目标。
- 改革亮点包括：集团资产整体上市，资产证券化率将显著提升；设立员工持股计划，有助于改善公司治理；引入外部战略投资者，推进混改；涉足跨境电商，优化产业布局。
浙江国企改革再启航
- 浙江国企改革的基本思路包括优化产业布局、产权多元化和推进国资上市。
- 改革目标包括：大幅提升资产证券化率；推进产业整合做大做强；引入有助于国企转型的战略投资者。
- 改革方案预计将在产业布局、产权制度、资产证券化率和国资监管等方面展开。
重点推荐关注标的
- 嘉凯城（000918）、浙江东方（600120）、万好万家（600576）被推荐为关注标的。
- 这些标的在改革中具有较大的受益潜力，涉及业务转型、资产整合及引入战略投资者等方面。

关键信息

物产集团改革亮点：
- 集团资产整体上市，资产证券化率将提升。
- 设立员工持股计划，持股比例将超过5%。
- 引入外部战略投资者，如天堂硅谷、中植鑫荞、兴证资管等。
- 募集资金用于跨境电商项目，提升产业布局。
浙江国企改革目标：
- 资产证券化率目标达到75%。
- 国有资本在关键领域集中度达90%以上。
- 培育10家左右在国内具有较强影响力的企业集团。
- 推进混改，引入有助于转型升级的战略投资者。
重点推荐标的：
- 嘉凯城：前三大国有股东持有约66%股份，存在引入战略投资者预期。
- 浙江东方：控股股东为浙江省国际贸易集团，有望成为国有资本投资平台。
- 万好万家：浙江省国资入主，实现业务转型为综合文化传媒类。

A股市场表现回顾

大盘/小盘风格：图3显示小盘股表现优于大盘股。
成长/价值风格：成长股表现优于价值股。
绩优/亏损风格：绩优股表现优于亏损股。
申万一级行业涨跌幅：图6显示部分行业如彩电、其他互联网服务等涨幅较大。
申万三级行业涨跌幅：表6显示多个行业如互联网信息服务、软件开发等表现优异。
A股周涨幅排名前20个股：包括巢东股份、同花顺、百大集团等，其中同花顺和大智慧涨幅最高。

美股市场表现回顾

苹果与谷歌：图7显示两者股价表现。
特斯拉：图8显示特斯拉股价走势。
3D打印：图9显示3D打印行业表现。
亚马逊、Facebook与腾讯控股：图10显示其股价表现。
页岩气：图11显示页岩气相关股票表现。
IOE：图12显示IOE行业表现。

政策与改革跟踪

金融衍生品：上证50ETF期权合约挂牌，标志着我国资本市场期权时代的来临。
环境监测：环保部推进环境监测服务社会化。
军工：国防科技工业“十三五”规划总体思路通过。
现代农业、粮食安全：农业部部署农业结构调整。
铁合金：工信部修订铁合金行业准入条件。
自贸区：上海自贸区放开区内企业境外融资。
银行：银监会修订商业银行杠杆率管理办法。
服务贸易：国务院发文加快发展服务贸易。

事件驱动

工业4.0：国内首家“工业4.0”推动联盟成立。
京津冀、一带一路：中央财经领导小组会议关注京津冀协同发展规划和“一带一路”建设。
反垄断：高通在华被罚60.88亿元。
医药电商：处方药网售政策定稿，首批放开200多个品种。
超级电容：财政部调研超级电容发展情况。
现代农业：农业部编制第三批现代农业示范区规划。
海南板块：多家上市公司受益于海南海洋经济发展。
信息安全：中证信息安全指数3月发布。

技术进步与产业动态

远程医疗：首家网络医院获批，计划在省内开设1000家终端。
互联网证券：百度进军互联网证券市场，推出股市通APP。
可穿戴设备：Apple Watch即将发布，带来投资机会。
5G：全球5G标准五年内完成制定，华为、中兴等中国通信企业参与。
基因测序：新技术走向前台，国家卫计委试点临床应用。

A/H折溢价对比

表9列出了A股与H股的折溢价情况，如万科A、中集集团等。

总结

物产集团的国企改革方案是浙江国企改革的重要里程碑，为其他国企提供了参考路径。浙江国企改革的重点在于提升资产证券化率、推进产业整合及引入战略投资者。报告推荐关注嘉凯城、浙江东方和万好万家，这些标的在改革中具有较大的发展潜力。同时，A股和美股市场表现也提供了投资参考，重点关注成长股、互联网服务及新兴产业相关股票。

展开完整摘要