20190804-华创证券-传媒行业周报：手游行业Q2同比增长23.5__15页_1mb

传媒行业周报总结（20190729-20190804）

核心内容

本周传媒板块指数下跌 0.88%，在28个申万一级行业中排名第4。上证指数下跌 2.60%，深圳成分指数下跌 2.27%，创业板指数下跌 0.33%。传媒板块内，涨幅前五的公司为电魂网络（19.01%）、光线传媒（10.69%）、顺网科技（8.76%）、完美世界（8.68%）、盛讯达（8.57%）；跌幅前五的公司为暴风集团（-21.59%）、深大通（-10.11%）、中昌数据（-9.80%）、盛通股份（-9.72%）、东方时尚（-9.68%）。

主要观点

游戏行业

• 《龙族幻想》上线，表现优异，由祖龙研发、腾讯代理。
• 完美世界《神雕侠侣2》上线，表现稳定；《我的起源》预计8月中下旬上线。
• 三七互娱《精灵盛典》表现良好。
• 吉比特期待《永不言弃》等产品表现。
• 宝通科技Q3预计有《完美世界》、《龙族幻想》、《剑网三》于亚太上线。

电影行业

• 电影《哪吒之魔童降世》票房破18亿元，位列中国影史动画电影票房第一，目前仍在上映中，票房数据以华夏电影发行有限责任公司为准，版权销售收入及海外发行收入尚未结算。
• 光线传媒作为该影片的发行方之一，表现突出，本周涨幅达10.69%。

教育行业

• 7月共发生25起投资并购事件，融资总额达39.71亿元。
• 博实乐教育募集3亿美元债券，为首个中国私立教育公司在国际债券市场发行的债券。
• 阿里巴巴领投小盒科技（原作业盒子）D轮融资，金额达1.5亿美元（约合10.37亿元人民币），为今年教育行业最大融资之一。

关键信息

行业数据

• 2019年1-6月，中国游戏市场实际销售收入1140.2亿元，同比增长 8.6%。
• 游戏用户规模突破6.4亿人，同比增长 5.9%。
• 自主研发游戏收入达921.4亿元，为自2015年以来最高，占市场份额超八成。

上市公司公告

• 博瑞传播：2019年上半年净利润同比增长111.17%，但营业总收入同比减少41.22%。
• 当代东方：上半年净利润亏损5,262.23万元，同比下降164.12%，现金流趋紧，采取多项措施缓解流动性风险。
• 浙数文化：上半年营业收入同比增长74%，净利润同比增长32%。
• 掌趣科技：回购股份2657.88万股，支付总金额约1.01亿元。
• 光线传媒：参与出品《哪吒之魔童降世》，票房超8.99亿元，占公司营业收入的50%。
• 昆仑万维：重启Grindr分拆上市计划，此前因CFIUS审查暂停。
• 分众传媒：上半年营业收入同比下降19.59%，归属上市公司股东净利润同比下降76.82%。
• 华数传媒：上半年营业收入同比增长5.76%，净利润同比增长28.23%，主要得益于贵广网络交易性金融资产的公允价值变动收益。

投资建议

• 游戏板块：关注腾讯、吉比特、完美世界、游族网络、宝通科技、三七互娱。
• 广电板块：关注新媒股份、贵广网络。
• 出版板块：关注中国出版、山东出版、城市传媒、新经典。
• 影视内容板块：关注光线传媒、欢瑞世纪、猫眼娱乐、芒果超媒。
• 教育板块：关注中公教育、中国东方教育。

风险提示

• 行业竞争加剧
• 政策监管变化
• 宏观经济风险

投资评级说明

• 强推：预期未来6个月内超越沪深300指数20%以上
• 推荐：预期未来6个月内超越沪深300指数10%-20%
• 中性：预期未来6个月内相对沪深300指数变动幅度在-10%-10%
• 回避：预期未来6个月内相对沪深300指数跌幅在10%-20%

行业投资评级说明

• 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过沪深300指数5%以上
• 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度在-5%-5%
• 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过沪深300指数5%

团队介绍

• 潘文韬：组长、分析师，同济大学经济学硕士，曾任职于国金证券，2017年加入华创证券研究所。
• 肖丽荣：分析师，北京大学管理学硕士，香港大学经济学硕士，曾任职于中信证券，2016年加入华创证券研究所。
• 李雨琪：分析师，美国波士顿大学经济学硕士，2016年加入华创证券研究所。

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