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报告摘要

本报告涵盖宏观经济、市场数据、行业研究及公司分析等内容，重点分析了2021年8月国内外经济数据、市场走势、债券及可转债投资机会，以及多个行业的投资观点与公司评级。

国内经济数据
- 8月经济复苏继续放缓，投资、消费、生产均不及预期，消费数据下行幅度最大。
- 基建投资因专项债发行加速而小幅反弹，预计9月消费和固投有望回升。
- 制造业投资可能正企稳回升，消费后续有财政支出支撑。
- 10Y国债收益率重回3%以上是大概率事件。
美国CPI数据
- 8月美国CPI同比持续高位运行，但环比出现拐点，核心CPI同比和环比均低于预期。
- 美联储“暂时性”通胀观点得到进一步验证，降低货币政策急转弯概率。
- 预计美联储将在9月议息会议上上调通胀预期，并讨论Taper节奏和时长。
- 判断：美联储11月宣布Taper，12月启动Taper。

新能源与环保
- 碳中和政策推动下，风电板块和新能源运营商值得关注。
- 风电行业股价弹性主要来源于成本端下降，需关注钢价及经济数据趋势。
消费电子
- 苹果发布iPhone13、iPad及Apple Watch，受华为受阻影响，苹果高端手机市场份额提升。
- 建议关注苹果产业链各环节龙头：歌尔股份、立讯精密、舜宇光学科技（H）、比亚迪电子（H）、蓝思科技、长盈精密、欣旺达、鹏鼎控股、领益智造等。
零售行业
- 8月社消增速低于预期，主要受部分地区疫情反复影响，预计第三季度零售承压。
- 黄金珠宝赛道在第四季度仍具潜力，期待节庆及电商大促提振消费。
- 华致酒行作为A股唯一酒水流通企业，具备保真多元化布局优势，维持“买入”评级。
房地产
- 碧桂园服务（6098.HK）2021H1营收和净利润均显著增长，资产负债率下降，现金流稳健，维持“买入”评级。
- 建业新生活（9983.HK）宣布股份回购，彰显公司信心，维持“买入”评级。
建材行业
- 鲁阳节能（002088.SZ）受益于碳中和政策，陶瓷纤维产能提升，业绩增长确定性强，维持“买入”评级。

评级	说明
买入	未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上
增持	未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%
中性	未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%
减持	未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%
卖出	未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上
无评级	因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级

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