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研究所晨会观点总结（2026年3月16日）

一、核心内容概述

本次研究所晨会聚焦2026年3月16日的市场动态，分析了宏观金融、股指、贵金属、黑色金属、有色新能源、能源化工、农产品等板块的走势及影响因素，重点强调了中东局势、美联储政策预期、国内经济数据、产业供需变化及市场情绪对各板块的短期影响。

二、主要观点

1. 宏观金融

• 美元指数和美债收益率继续上行：中东局势未见缓和，美元作为避险资产走强；通胀预期上升导致美联储降息预期下降。
• 全球风险偏好降温：市场情绪受地缘政治和宏观环境压制，短期股指震荡运行。
• 国内经济：2月经济景气略有放缓，但出口超预期，通胀修复，整体经济和通胀稳健。
• 政策预期：政府工作报告提出的2026年目标和政策力度低于2025年，市场关注两会政策实施及情绪变化。

2. 股指

• 国内股市受小金属、贵金属、通信服务等板块拖累，继续下跌。
• 市场交易逻辑仍以中东地缘风险为主，短期谨慎观望。

3. 贵金属

• 沪金、沪银下跌：受美元走强及全球央行降息预期下调影响。
• 现货黄金、白银：价格持续下跌，黄金跌至5009.75美元，白银跌破80美元关口。
• 短期操作建议：贵金属震荡运行，操作上谨慎观望。

三、关键板块分析

1. 黑色金属

• 钢材：现货小幅反弹，库存见顶，供应维持高位，建议区间震荡。
• 铁矿石：受BHP限制影响，现货小幅反弹，供应处于淡季，建议震荡偏强。
• 硅锰/硅铁：现货价格持平，库存高位平稳，供应端稳定，建议区间震荡。
• 多晶硅：库存高位，仓单增加，短期反弹，但后期需关注逢高布空机会。

2. 有色新能源

• 铜：产量创历史新高，库存高企，宏观压制明显，关注美国降息预期变化。
• 铝：避险情绪升温，价格走弱，但日线形态良好，建议短期谨慎观望。
• 锌：国内库存高位，海外复产预期，需求端疲软，建议谨慎观望。
• 铅：库存持续增加，需求进入淡季，短期偏弱。
• 镍：成本支撑较强，但基本面不佳，库存高企，建议震荡运行。
• 锡：供应端复产，需求端分化，库存累库加速，短期偏弱。
• 碳酸锂：产量和开工率提升，库存持续去库，但油价上涨压制上行，建议偏弱震荡。

3. 能源化工

• 原油：美伊冲突加剧，供应紧张，短期偏强。
• 沥青：IEA释放储备，油价承压，但库存偏低，短期支撑存在。
• PX：上游原料强势，装置事故加剧供应紧张，短期走强。
• PTA：跟随原油上涨，加工费压缩，下游减产，建议高位震荡。
• 乙二醇：跟随原油上行，但库存高位压制涨幅。
• 短纤：跟随能化板块偏强震荡，但下游减产限制上涨空间。
• 甲醇：供应担忧缓解，库存下降，短期偏强震荡。
• PP/LLDPE：上游供应下降，支撑价格偏强，关注美伊冲突进展。
• 尿素：日产高位，需求疲软，价格回归基本面，波动收敛。

4. 农产品

• 美豆：地缘冲突支撑价格，但需警惕溢价回落风险。
• 豆菜粕：巴西出口偏慢、国储补库，市场情绪偏紧，但高库存提供支撑。
• 油脂：受原油风险溢价支撑，维持区间震荡偏强。
• 玉米：市场涨势放缓，进口大麦替代及政策粮投放限制多头。
• 生猪：产能调整，需求淡季，价格维持区间震荡偏弱。

四、操作建议

• 股指：短期谨慎观望，关注中东局势和两会政策。
• 贵金属：震荡运行，短期谨慎观望。
• 黑色金属：区间震荡，关注库存和供应变化。
• 有色新能源：整体偏弱，建议观望，关注宏观政策和降息预期。
• 能源化工：短期偏强震荡，但需警惕地缘政治和库存压力。
• 农产品：部分品种受地缘因素支撑，但需警惕情绪波动。

五、数据来源

本报告数据主要来自以下机构：

• Wind
• iFind
• 彭博
• 路透
• 百川盈孚
• Mysteel
• SMM

六、免责声明

本报告由东海期货研究所团队整理，信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。报告观点、结论及建议可能随市场变化而调整，东海期货不对因使用本报告内容而导致的任何损失承担责任。如需引用或转载，请注明出处。