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报告摘要
晨会速递总结
核心内容概述
本次晨会速递涵盖了债券、银行、基础化工、通信、零售、医药、食品饮料等多个行业的研究分析，并提供了A股市场、股指期货、商品市场、外汇市场及利率市场的最新数据。报告重点分析了行业发展趋势、公司业绩表现及未来增长预期，同时提示了相关投资风险。
主要观点与关键信息
一、债券研究：新疆城投债专题分析
- 新疆行政区划：新疆维吾尔自治区辖有14个地（州、市），包括5个地区、5个自治州、4个地级市，下辖105个县（市、区）、1059个乡镇（街道）、11965个村（社区），首府为乌鲁木齐市。
- 新疆生产建设兵团：兵团机关设在乌鲁木齐市，截至2020年末，兵团管理的自治区直辖县级市有10个、建制镇56个、街道办事处19个。
- 研究意义：本专题研究旨在分析新疆地区城投债的市场表现与投资价值。
二、流动性分析：4月缴税高峰下的资金面表现
- 资金面表现：4月份以来DR007均值为2.06%，低于7天OMO利率14bp。
- 央行操作：央行未因缴税高峰而加大货币投放，仍维持每天100亿的OMO操作。
- 市场表现：资金面较为平静，流动性未受到明显冲击。
- 研究结论：央行采用“小幅滴灌”模式维持市场稳定，未来流动性仍需关注。
三、基础化工行业：晶瑞股份业绩高增长
- 业绩表现：2021Q1实现营收4.03亿元，同比增长135%；归母净利润2303万元，同比增长441%。
- 增长驱动：受益于国产替代加速及下游需求回升，订单量价齐升。
- 未来预期：预计2021-2023年归母净利润分别为1.12/1.60/2.16亿元，维持“增持”评级。
四、通信行业：移为通信业绩及增长预期
- 业绩表现：2020年营业收入4.73亿元，同比-24.91%；归母净利润0.90亿元，同比-44.25%。
- 增长预期：下调2021-2022年净利润预测为1.71/2.24亿元，新增2023年预测为2.80亿元，对应PE为30/23/19X。
- 研究结论：维持“增持”评级，公司产品边界持续拓展。
五、零售行业：利群股份业绩略超预期
- 业绩表现：2020年实现营业收入83.89亿元，归母净利润1.43亿元，扣非归母净利润0.78亿元。
- 竞争优势：完善仓储物流体系提升区域竞争优势。
- 未来预期：预测2021-2023年EPS分别为0.23/0.26/0.29元，维持“增持”评级。
- 风险提示：收购门店整合未达预期，区域零售市场竞争加剧。
六、医药行业分析
1. 长春高新
- 业绩表现：2021年一季报营收22.81亿元，同比增长37.35%；归母净利润8.75亿元，同比增长61.21%。
- 增长驱动：金赛药业维持高增长，生长激素新适应症获批，现金流改善。
- 未来预期：预测2021-2023年EPS分别为9.90/12.44/15.46元，对应PE为49/39/31倍，维持“买入”评级。
- 风险提示：新产品研发及推广不达预期，生长激素竞争加剧。
2. 卫光生物
- 业绩表现：2020年营业收入9.05亿元，同比增长10.12%；归母净利润1.90亿元，同比增长11.12%。
- 增长驱动：血制品核心产品稳健增长，采浆能力提升，研发项目有序推进。
- 未来预期：预测2021-2023年EPS分别为1.52/1.90/2.25元，对应PE为30/24/20倍，维持“买入”评级。
- 风险提示：采浆量低于预期，在研血制品进度慢于预期。
3. 通化东宝
- 业绩表现：2021年一季报营收8.23亿元，同比增长14.52%；归母净利润3.37亿元，同比增长21.33%。
- 增长驱动：甘精胰岛素迅速放量，盈利能力提升，研发投入增加。
- 未来预期：预测2021-2023年EPS分别为0.55/0.63/0.73元，对应PE为22/19/17倍，维持“增持”评级。
- 风险提示：胰岛素厂家增多，竞争加剧；新产品研发进度不达预期；口服胰岛素研发成功对注射剂形成竞争风险。
七、食品饮料行业分析
1. 妙可蓝多
- 业绩表现：非公开发行股票获证监会审核通过，预计蒙牛将持有妙可蓝多近30%股份。
- 增长预期：维持2020-2022年净利润预测分别为0.63/2.53/5.16亿元。
- 研究结论：蒙牛入股打开中长期增长空间，维持“买入”评级。
2. 绝味食品
- 业绩表现：2021年一季报营收15.06亿元，同比增长41.22%；归母净利润2.36亿元，同比增长274.69%。
- 增长驱动：业绩符合预期，单店营收持续改善，毛利率显著提升。
- 未来预期：预测2021-2023年EPS分别为1.69/2.22/2.70元，对应PE为47x/36x/29x，维持“买入”评级。
行业及公司评级体系
| 评级 | 说明 |
|---|---|
| 买入 | 未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上 |
| 增持 | 未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15% |
| 中性 | 未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5% |
| 减持 | 未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15% |
| 卖出 | 未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上 |
| 无评级 | 因无法获取必要的资料，或公司面临重大不确定性事件，无法给出明确投资评级 |
市场数据概览
A股市场
- 上证综指：3441.17，-0.95%
- 沪深300：5077.24，-1.13%
- 深证成指：14224.45，-0.89%
- 中小板指：9184.27，-0.47%
- 创业板指：2969.4，-0.84%
股指期货
- IF2105：5042.00，-1.35%
- IF2106：5002.80，-1.31%
- IF2109：4900.00，-1.29%
- IF2112：4848.20，-1.31%
商品市场
- 黄金：373.14，-0.55%
- 燃油：2421，-2.10%
- 铜：70980，+2.22%
- 锌：21880，+2.34%
- 铝：18360，+0.03%
- 镍：123150，+2.42%
外汇市场
- 人民币对美元：6.4913，-0.03%
- 人民币对欧元：7.8472，+0.58%
- 人民币对日元：0.0601，-0.07%
- 人民币对港币：0.8365，-0.02%
利率市场
- DR001：2.0433，+8.75bp
- DR007：2.2356，+13.86bp
- DR014：2.3877，+10.6bp
- 一年期国债：2.4313，+4.13bp
- 五年期国债：3.0006，+3.24bp
- 十年期国债：3.2024，+3.05bp
风险提示与免责声明
- 报告分析基于假设，不同假设可能导致分析结果重大差异。
- 估值方法及模型存在局限性，结果不保证证券在该价格交易。
- 分析师具有合法证券投资咨询资格，独立、客观出具报告，不与报酬挂钩。
- 本报告仅供特定客户使用，未经许可不得复制、转载、引用。
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