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报告摘要

万联晨会总结（2021年07月28日）

核心内容概览

2021年7月27日，国家统计局发布数据显示，上半年全国规模以上工业企业利润总额同比增长 66.9%，两年平均增长 20.6%，6月份同比增长 20%。这表明工业生产需求稳定恢复，企业经营状况持续改善，利润增长较快。预计下阶段工业企业利润仍有望保持较快增长，但增速可能边际放缓。

A股市场在2021年7月27日（周二）出现大幅下跌，两市成交额达到 15342亿元，北向资金净流出 41.72亿元。上证指数收跌 -2.49%，深证成指收跌 -3.67%，沪深300收跌 -3.53%，创业板指收跌 -4.11%，上证50收跌 -3.16%。仅通信行业上涨，食品饮料、建材、电力设备及新能源行业跌幅最大。

主要观点

A股市场表现

大幅下跌，市场情绪偏弱。
成交额放大，显示市场抛压较重。
北向资金持续净流出，反映外资对市场信心不足。
行业分化明显，通信行业表现较好，而食品饮料、建材、电力设备及新能源行业跌幅较大。

工业企业利润情况

上半年工业企业利润增长显著，显示经济复苏态势良好。
6月利润同比增长 20%，表明增长势头仍强劲。
预计下阶段利润增长将保持较快，但增速可能有所放缓。

行业配置建议

关注 顺周期板块：如有色、化工、钢铁等，这些行业在中报中表现超预期。
关注 制造业板块：如汽车、国防军工、机械设备等，行业景气度上升，中报预喜率较高。

研报精选：联创股份（300343）

投资要点

业务转型：公司业务重心由数字营销转向化工新材料，经营情况显著改善，2021年已实现扭亏为盈。
PVDF产能布局：公司凭借原材料配额优势布局 8000吨/年 PVDF产能，一期 3000吨 产能预计年内投产，年底有望产出 1000吨 合格产品。
原材料自给：公司拥有 2万吨/年 R142b设计产能和 3650吨/年 生产配额，可实现原材料自给，降低价格波动风险。
研发投入：计划通过与科研机构合作、建设新材料研发中心等方式加大研发投入，重点发展聚氨酯新材料、第四代发泡剂、含氟新型聚合物及可降解塑料等产品。
未来投产计划：新产品预计在 2022-2023年 陆续投产，进一步完善产业布局，提升盈利能力和抗风险能力。

盈利预测与投资建议

2021-2023年营业收入预计分别为 21.90 / 38.50 / 47.40 亿元。
归母净利润预计分别为 5.6 / 16.0 / 16.6 亿元。
EPS分别为 0.48 / 1.38 / 1.44，对应 P/E 分别为 20.9 / 7.3 / 7.0（基于2021年7月26日收盘价 10.1元）。
首次联合覆盖，给予 “买入” 评级。