20211212-中泰证券-情绪择时周报_资金面小幅改善_上涨难一蹴而就_12页_1mb

情绪择时周报总结（211212）

核心内容概述

本周A股市场风格发生反转，消费和金融行业表现突出，而新能源和军工板块有所回落。整体来看，尽管降准对市场情绪有所提振，情绪得分升至40分，但资金面尚未提供足够支撑，全面上涨的概率仍较低，板块间跷跷板效应可能持续。

主要观点

1. 市场风格与行业表现

• 风格反转：大小盘风格趋于均衡，市场风格出现明显转变。
• 行业亮点：消费和金融行业表现亮眼，新能源和军工板块出现回落。
• 板块轮动：板块间存在明显的跷跷板效应，市场情绪尚未形成全面上涨的条件。

2. 资金面变化

• 产业资本：过去一个月产业资本净减持883亿，减持规模继续回升。
• 北上资金：过去一周北上资金净流入488亿，处于过去一年高位。
• 公募基金：过去一个月股票类基金发行规模约529亿，整体仓位约为91%，处于中等水平。
• 融资融券：两融余额为18423亿，融资成交额占比为7.8%，处于中等分位水平。

3. 衍生品情绪指标

• 股指期货：IF升水0.35%，IH升水0.29%，IC贴水0.21%，均处于高位分位。
• 50ETF期权：隐含波动率为21，处于过去一年较低分位，显示市场波动预期偏弱。

4. 筹码与市场情绪

• 筹码浮动收益率：万德全A指数为3.4%，沪深300为1.2%，中证500为1.5%，均处于中等偏上水平。
• 均线以上股票占比：60日线以上股票占比61%，120日线以上股票占比59%，显示市场整体偏强。

5. 行业风格判断

• 信用扩张：总信用扩张边际放缓，但仍在高位，大小盘风格或趋于均衡。
• 行业动量因子排序：商贸零售、钢铁、有色金属等排名靠前，而新能源、军工等排名靠后，显示短期看好的行业集中在消费、金融等领域。

关键信息汇总

资金面指标

市场情绪指标

行业风格判断

• 行业动量因子预测排序（前20名）：
  1. 商贸零售
  2. 钢铁
  3. 有色金属
  4. 交通运输
  5. 石油石化
  6. 煤炭
  7. 汽车
  8. 机械
  9. 房地产
  10. 基础化工
  11. 轻工制造
  12. 计算机
  13. 通信
  14. 电力及公用事业
  15. 纺织服装
  16. 电子
  17. 国防军工
  18. 建筑
  19. 电力设备及新能源
  20. 非银行金融

综合情绪打分

• 情绪得分：40分，显示市场情绪有所回暖，但全面上涨仍需时间。
• 风险提示：市场系统性风险、监管政策变动、外部环境变化。

投资建议

• 短期策略：关注消费和金融板块的持续表现，同时警惕新能源和军工板块的回调风险。
• 资金面关注：产业资本减持规模偏高，北上资金流入持续性有待观察，需关注后续资金动向。
• 情绪指标：情绪得分虽有提升，但资金面尚未形成全面支撑，短期不宜过度乐观。

分析师信息

• 唐军
  执业证书编号：S0740517030003
  电话：021-20315202
  邮箱：tangjun@r.qlzq.com.cn

• 张晗
  执业证书编号：S0740520080003
  电话：021-20315195
  邮箱：zhanghan@r.qlzq.com.cn