20210530-中泰证券-情绪择时周报_外资流入持续性存疑_A股上行面临阻力_13页_1mb

情绪择时周报总结（210530）

核心内容概述

本周A股市场情绪有所提升，但资金面支撑不足，市场整体上行面临阻力。外资流入虽处于历史较高水平，但其持续性存疑，而产业资本减持规模仍在扩大，公募基金发行规模维持低位。因此，短期内市场难以形成系统性机会，建议关注低估值且景气度改善的板块。

主要观点

1. 外资流入与资金面分析

• 本周北上资金净流入468亿，为历史较高水平，但历史数据显示，即便在人民币升值周期内，外资流入也难以持续。
• 外资的短期流入对市场有一定推动作用，但缺乏长期资金支撑，市场上涨动力不足。

2. 市场情绪与风险偏好

• 当前市场情绪得分上升至60分，显示风险偏好有所提升。
• 然而，由于资金面偏紧，情绪提升未能转化为实际的市场机会。

3. 行业风格与景气度判断

• 随着总信用扩张边际放缓，大小盘风格趋于均衡。
• 周期行业盈利弹性更大，经济复苏仍在延续，建议关注景气度改善的低估值板块，如银行、煤炭等。

4. 公募基金行为

• 过去一个月公募基金发行规模约339亿，处于低位。
• 公募基金平均仓位为86%，处于过去一年20.8%分位数，显示市场整体偏谨慎。

5. 衍生品指标

• 股指期货IF贴水0.13%，IH贴水0.23%，IC贴水0.25%，显示市场对后市预期偏谨慎。
• 50ETF期权隐含波动率为25.4，处于过去一年50.8%分位数，波动性适中。

6. 产业资本动态

• 产业资本过去一个月增持231亿，减持538亿，净减持307亿，显示机构投资者偏谨慎。
• 产业资本减持规模环比扩大，可能对市场形成压力。

7. 其他情绪指标

• 两融余额为17117亿，融资成交额占比为9.5%，处于过去一年51.6%分位数。
• 万德全A指数筹码浮盈为3.3%，沪深300为4%，中证500为4%，显示市场整体浮盈水平中等。
• 60日均线以上股票占比为55%，120日均线以上股票占比为51%，市场处于震荡状态。

关键信息汇总

行业动量因子预测排序（中信一级行业）

风险提示

• 市场系统性风险
• 监管政策超预期变动
• 外部环境超预期变化

投资建议

• 市场情绪虽有提升，但缺乏资金支撑，系统性机会有限。
• 建议关注低估值、景气度改善的行业，如银行、煤炭等。
• 风格板块趋于均衡，内部行业分化明显，需精选个股。