20211108-国海证券-汽车行业事件点评_特斯拉10月销量同比高增_出口破纪录_12页_894kb

特斯拉10月销量及CTC技术进展分析总结

核心内容概览

2021年11月8日，乘联会公布国产特斯拉10月销量数据，显示其销量同比增长显著，出口量创单月新高。同时，特斯拉展示了其CTC（Cell to Chassis）技术方案，标志着其在汽车制造技术上的重大突破，有望推动行业新一轮变革。

主要观点

1. 10月销量表现亮眼

• 国产特斯拉10月批发量：54,391辆，同比增长347.92%，环比下降2.97%。
• 内销：13,725辆，环比下降73.68%。
• 出口：40,666辆，环比上涨955.44%，首次突破4万辆，创单月出口新纪录。
• 销量变化原因：10月销量环比下降主要受国庆节假期工厂放假影响；上海工厂产能主要用于出口，导致内销量下降，出口量大幅增长。

2. Model Y 成为增长主力

• Model Y 销量：在9月已超过Model 3，成为国产车型销量增长最快的车型。
• Model Y 产销量：从2021年1月的3,720/1,641辆上升至9月的25,864/33,544辆。
• Model 3：在出口方面仍占主导地位，但Model Y的快速增长表明其在市场中的竞争力日益增强。
• 未来预期：随着Model Y产能提升，其出口占比有望逐步增加，国产版车型在成本与运输端具有优势，出口增长空间巨大。

3. CTC技术方案正式亮相

• CTC展示时间：2021年10月，德国柏林工厂首次对外展示4680Structure Battery技术方案。
• 技术优势：
  • 车重减少10%
  • 续航里程增加14%
  • 零件数量减少370个
  • 单位成本下降7%
  • 单位投资下降8%
• 行业影响：CTC技术将推动汽车产业制造流程的革新，为其他厂商提供技术方向参考，具有划时代意义。

关键信息

行业评级与投资策略

• 行业评级：维持“推荐”评级。
• 销量预测：预计特斯拉2021~2023年销量分别为91万辆、136万辆、205万辆。
• 投资建议：重点推荐特斯拉产业链相关公司，包括：
  • 拓普集团（601689.SH）：买入
  • 银轮股份（002126.SZ）：买入
  • 旭升股份（603305.SH）：买入
  • 爱柯迪（600933.SH）：买入
  • 华域汽车（600741.SH）：买入
  • 三花智控（002050.SZ）：买入
  • 福耀玻璃（600660.SH）：买入
  • 均胜电子（600699.SH）：买入

风险提示

1. 特斯拉柏林工厂、德州工厂进展不及预期；
2. 汽车芯片短缺恢复不及预期；
3. 特斯拉销量不及预期；
4. 重点关注公司业绩不及预期。

图表信息

分析师信息

• 刘虹辰：国海证券研究所分析师，北京理工大学硕士，5年证券从业经验，曾是新财富、水晶球等分析师团队核心成员。
• 石金漫：国海证券分析师，香港理工大学理学硕士、工学学士，5年汽车、电力设备新能源行业研究经验。
• 多飞舟：国海证券分析师，新南威尔士大学金融学硕士，西南财经大学经济学学士，2年资本市场从业经验。
• 仇百良：国海证券分析师，北京科技大学车辆工程硕士，5年汽车产业从业经验，曾任职北汽蓝谷。

投资评级标准

• 行业评级：
  • 推荐：行业基本面向好，行业指数领先沪深300；
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随沪深300；
  • 回避：行业基本面走弱，行业指数落后沪深300。
• 股票评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅20%以上；
  • 增持：相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间；
  • 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间；
  • 卖出：相对沪深300指数跌幅10%以上。

免责声明

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