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沪镍、不锈钢早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的沪镍与不锈钢市场早报，主要分析了当前市场的利多与利空因素，并对镍、不锈钢的价格走势、库存变化、矿与铁价格以及相关策略建议进行了详细说明。

主要观点

利多因素

1. 库存低位：全球与国内镍库存仍处于低位，有利于价格支撑。
2. 新能源表现强劲：新能源车9月数据再创新高，显示行业需求强劲。
3. 镍矿供应趋紧：镍矿供应紧张，成本支撑增强，市场震荡偏强。
4. 宏观环境向好：疫情放开等消息对市场情绪形成积极刺激。
5. 印尼镍铁出口税传闻：印尼镍铁出口税政策可能调整，对市场产生潜在利好影响。

利空因素

1. 高冰镍与中间品增量：高冰镍与中间品成本比镍豆更低，可能对镍价形成压制。
2. 镍铁进口增加：镍铁进口再创新高，库存小幅回落，但长期供应过剩预期不变。
3. 全球镍短缺预期减弱：1—8月全球镍短缺，但全年原生镍预期将出现过剩。
4. LME暂不禁俄罗斯金属交割：可能对镍价造成一定压力。

关键信息

价格走势

• 沪镍主力：11月15日收盘价为206460元/吨，较11月14日上涨5890元/吨。
• 伦镍电：11月15日收盘价为28955美元/吨，较11月14日上涨1455美元/吨。
• 不锈钢主力：11月15日收盘价为16870元/吨，较11月14日上涨355元/吨。
• 现货价格：
  • SMM1#电解镍：11月15日为208650元/吨，较11月14日上涨5450元/吨。
  • 1#金川镍：11月15日为209450元/吨，较11月14日上涨5400元/吨。
  • 1#进口镍：11月15日为207800元/吨，较11月14日上涨5450元/吨。
  • 镍豆：11月15日为207300元/吨，较11月14日上涨5500元/吨。
  • 冷卷304*2B：无锡、佛山、上海、杭州现货价格均维持稳定，未出现明显涨跌。

库存变化

• 上期所镍库存：截至11月11日为4634吨，较前一交易日增加1575吨。
• 沪镍期货库存：11月15日为1666吨，较11月14日增加590吨。
• 伦镍库存：11月15日为50022吨，较11月14日减少150吨。
• 总库存：11月15日为52117吨，较11月14日增加91吨。
• 无锡不锈钢库存：11月11日为41.59万吨，佛山库存为10.84万吨。

镍矿与镍铁价格

• 红土镍矿CIF（Ni1.5%）：价格为74.5美元/湿吨，较前一交易日持平。
• 红土镍矿CIF（Ni0.9%）：价格为38美元/湿吨，较前一交易日持平。
• 海运费：菲律宾至连云港和天津港的海运费均为13美元/吨和14美元/吨，保持稳定。
• 高镍与低镍价格：高镍价格为1372.5元/镍点，低镍价格为5300元/吨。
• 传统成本：废钢生产成本为16834元/吨，低镍+纯镍成本为24080元/吨。

个人观点与策略建议

镍观点

• 短期美联储加息放缓，宏观面利好价格。
• 现货市场因价格冲高导致成交冷清，镍铁价格回落，不锈钢现货不涨反跌。
• 新能源产业链数据亮眼，但产业链各环节表现不一。
• 中长线来看，纯镍在不锈钢与新能源产业均受到挤兑，全球镍过剩预期增强，整体偏悲观。

镍策略

• 短期偏强，建议少量持有多单，20万以下多单逐步平仓。
• 空单暂规避或少量日内参与。

不锈钢观点

• 镍矿价格偏强运行，成本支撑明显。
• 不锈钢产量回升，库存变化不大，短期供需两强。
• 中长线产能增量充足，产量增长潜力较大，若需求不佳，预期偏空。

不锈钢策略

• 短线若再次站上20均线，可观望或少量日内参与。
• 若回到20均线以下，可尝试做空。

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