20250610-国泰期货-集运指数（欧线）_高位震荡；10-12反套持有_5页_849kb

集运指数（欧线）分析总结

核心内容概览

2025年6月10日发布的报告分析了集运指数（欧线）的近期走势及市场预期。整体来看，欧线运价呈现高位震荡态势，市场对短期运价走势存在分歧，同时关注10-12月的反套策略机会。

主要观点

• 运价走势：
  集运指数（欧线）EC2506、EC2508、EC2510合约昨日均出现下跌，跌幅分别为0.31%、2.55%、0.57%。

  • EC2506交割价预计在1900～1950点之间。
  • EC2508短期走势取决于7月上旬运价涨幅，若涨幅为300～500美元/FEU，对合约估值偏弱；若涨幅为500～1000美元/FEU，预计保持震荡。
  • EC2510或可作为年内最低价锚定，中长期可关注逢高建空机会。

• 运价指数变化：

  • SCFIS欧洲航线指数本期为1622.81点，环比上涨29.5%。
  • SCFIS美西航线指数本期为2185.08点，环比上涨27.2%。
  • SCFI欧洲航线指数本期为1667点，环比上涨5.0%；美西航线为5606点，环比上涨8.4%。
  • 运价上涨主要受到23周离港货柜价格支撑，但受23周船延误及甩柜影响，样本成交价格未涨足。

• 即期运价情况：

  • 华东地区25周运价中枢在3050美元/FEU附近，部分未收满航次以特价收货。
  • OA、PA联盟上海表价中枢分别为3200、2950美元/FEU。
  • MSC自6月15日起NAC价格为3040美元/FEU。
  • 船东订舱情况分化，COSCO、马士基、PA联盟较为乐观，长荣、MSC相对中性。

• 运力情况：

  • 6月无待定航次，26周运力与25周基本持平，约29万TEU。
  • 7月运力维持在29.5万TEU/周，预计8月运力将有所上升，达到30.4万TEU/周（不含待定航次），或高达31.7万TEU/周（含待定航次）。
  • 8月第二周运力可能达34.4万TEU，预计基本面将出现松动，运费回落速度可能加快。

• 市场分歧点：

  • 26周运价能否维稳是当前市场关注的焦点。
  • 7月上旬运价涨幅幅度不确定，影响EC2508合约走势。
  • 中长期关注运费拐点及淡季走势，10月可能成为全年最低点。

• 策略建议：

  • 10-12月反套策略建议继续持有。
  • 中长期可关注EC2510合约逢高建空机会。

关键信息

行业与宏观动态

1. 伊朗局势：

   • 伊朗声明若遭以色列袭击，将打击以色列的秘密核设施。
   • 伊朗与美国的下一轮核谈判将在周日于阿曼举行。

2. 美线运价：

   • 美西运费出现松动，美东维持高位震荡。
   • 运费回调可能与订舱转弱及运力回抽有关，需关注回调后的订舱情况。

3. 关税谈判：

   • 关注中美关税谈判是否有实质性进展，可能影响整体运价走势。

趋势强度

• 集运指数（欧线）趋势强度：0（中性）
• 取值范围：[-2, 2]，其中-2表示最看空，2表示最看多。

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