文档内容总结
核心内容概述
本文档是一份东兴证券在2022年6月15日发布的多行业研究报告，涵盖房地产、建筑建材、汽车、非银金融、轻纺等领域的市场分析、投资建议及风险提示。整体上，报告强调了“稳增长”政策对经济和相关行业的积极影响，同时关注行业周期性变化、政策落地效果、成本控制能力以及企业战略布局对未来发展的影响。
房地产行业分析
主要观点
- 政府对房地产市场的提振政策逐步落地，供需两端有望边际修复。
- 需求端：宏观经济企稳、政策支持将推动高能级城市销售回暖。
- 供给端：土地市场政策放松、房企资金问题缓解，市场有望企稳回升。
- 投资主线：
- 高信用龙头央企：推荐保利发展。
- 优质地方国企：建议持续跟踪越秀地产。
- 混合所有制与民营房企：推荐万科A、金地集团，建议持续跟踪龙湖集团、碧桂园。
关键信息
- 风险提示：政策落地不及预期、盈利能力下滑、销售不及预期。
建筑建材行业分析
主要观点
- 基建成为稳增长的重要抓手，建筑建材行业需求呈现探底改善趋势。
- 传统地产链小企业生存压力加大，行业集中度提升趋势明显。
- 重点方向：水利、公共设施、交通等领域的基建项目。
关键信息
- 基建政策强化，专项债发行提速，推动行业向好。
- 消费建材需求相对稳定，而基建链需求持续向上。
- 风险提示：基建建设力度不及预期、地产政策调控效果不及预期。
汽车与零部件行业分析
主要观点
- 爱柯迪作为全球隐形冠军，新能源业务加速拓展，基本面有望迎来拐点。
- 公司在新能源三电系统、自动驾驶影像系统、热管理系统等领域实现全覆盖。
- 新能源产品预计在2022年进入放量期，公司产能持续扩张。
关键信息
- 公司2022-2024年预计归母净利润分别为5.98、7.26、9.21亿元，对应PE分别为24、20、15倍。
- 投资建议：维持“强烈推荐”评级。
- 风险提示：乘用车销量不及预期、原材料价格波动、汇率波动、运价上涨、新产品拓展不及预期。
非银金融行业分析
主要观点
- 证券行业在政策支持下，盈利与估值有望修复。
- 头部券商具备更强的业绩确定性，财富管理转型持续推进。
- 大投行业务稳定向好，直接融资趋势带动业务增量。
关键信息
- 2022年一季度证券公司自营业务是盈利的主要掣肘。
- 中信证券被继续首推，因其兼具β属性与业绩增长确定性。
- 风险提示：宏观经济、政策、市场、流动性风险。
轻纺行业分析（以太阳纸业为例）
主要观点
- 太阳纸业凭借产业链布局与区位优势，持续强化成本控制能力。
- 公司在林浆纸一体化、自备电厂、税收优惠等方面具备显著竞争优势。
关键信息
- 公司预计2022-2024年归母净利润分别为31.07、34.80、37.82亿元，EPS分别为1.16、1.30、1.41元。
- 当前股价对应PE分别为11、10、9倍，维持“推荐”评级。
- 风险提示：宏观经济、疫情波动、行业竞争、项目投产进度不及预期。
市场数据概览
A股市场
| 指数名称 |
收盘价 |
涨跌% |
| 上证指数 |
3,285.39 |
-0.61 |
| 深证成指 |
12,150.96 |
0.11 |
| 创业板 |
2,585.47 |
0.40 |
| 中小板 |
12,368.47 |
0.57 |
| 沪深 300 |
4,250.06 |
-0.66 |
港股市场
| 指数名称 |
收盘价 |
涨跌% |
| 香港恒生 |
20,845.43 |
-2.17 |
| 国企指数 |
7,259.41 |
-2.60 |
国际市场
| 指数名称 |
收盘价 |
涨跌% |
| 道琼斯 |
30,668.53 |
1.00 |
| 纳斯达克 |
11,099.16 |
2.50 |
| 标准普尔 |
3,789.99 |
1.46 |
| 日经平均 |
26,431.20 |
0.40 |
| 富时 100 |
7,273.41 |
1.20 |
| 德国 DAX |
13,485.29 |
1.36 |
商品货币
| 商品名称 |
收盘价 |
涨跌% |
| BRENT 原油 |
118.98 |
-1.81 |
| NYMEX 原油 |
115.83 |
-2.61 |
| COMEX 铜 |
4.16 |
0.12 |
| COMEX 黄金 |
1,836.10 |
1.25 |
| 美元指数 |
104.87 |
-0.58 |
| 美元中间价 |
6.75 |
0.05 |
重要公司资讯
- 藏格矿业：签署开发阿根廷盐湖锂项目，投资4000万美元，获得65%股权。
- 太龙药业：与中国研究型医院学会签署战略合作协议，拓展抗新冠药物研发。
- 石大胜华：拟投资约33.7亿元建设两个电解液项目。
- 锦江在线：收购大众新亚49.5%股权，加强汽车服务板块布局。
- 鼎胜新材：与蜂巢能源签订合作协议，预计三年内采购8.08万吨锂电池铝箔。
经济要闻
- 国家发改委推动稳增长政策落地，确保二季度经济合理增长。
- 5月70大中城市新建商品住宅价格环比上涨城市达25城，成都涨幅领先。
- 中国船舶工业协会数据显示，1-5月造船完工量同比下降15.3%。
- 光伏压延玻璃产量同比增加46.3%，5月产量同比增加52.8%。
- 国家发改委预测下半年生猪价格有望回升，养殖利润持续修复。
行业评级体系
公司投资评级（A股）
- 强烈推荐：公司股价6个月内相对沪深300收益率超过15%。
- 推荐：公司股价6个月内相对沪深300收益率在5%-15%之间。
- 中性：公司股价6个月内相对沪深300收益率在-5%-5%之间。
- 回避：公司股价6个月内相对沪深300收益率低于-5%。
行业投资评级（A股）
- 看好：行业指数6个月内相对沪深300收益率超过5%。
- 中性：行业指数6个月内相对沪深300收益率在-5%-5%之间。
- 看淡：行业指数6个月内相对沪深300收益率低于-5%。
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