20210625-交银国际证券-每日晨报_7页_364kb

报告摘要

每日晨报总结 - 2021年6月25日

核心内容概述

本日晨报主要涵盖以下内容：

对药明生物和信义能源的个股分析，包括业绩表现、市场动态和投资建议。
全球主要指数和主要商品及外汇价格的最新数据。
香港和内地主要股票的市场表现及分析员评级。
保险行业和房地产行业的市场趋势及投资建议。
交银国际的研究团队及分析师信息，以及相关披露和免责声明。

个股分析

药明生物 (2269 HK)

评级：买入
核心观点：
- 截至5月，药明生物综合项目新增69个，总数达401个，未完成订单金额增长至123.95亿美元。
- 公司具备强劲的成长确定性和持续性。
- 管理层预计CMO项目全年达到6个，CMO业务收入有望超3亿美元，将成为收入增长的重要催化剂。
- 研究团队将在中期业绩后更新盈利预测和目标价。

信义能源 (3868 HK)

评级：买入
核心观点：
- 上半年归母净利润同比增长25%-45%，符合预期，增长主要来自去年下半年收购电站的利润贡献。
- 2021年新能源上网电价政策超预期，新项目电价有望提升。
- 绿电市场化交易可享有溢价，预计将成为普遍现象，公司将受益。
- 盈利预测略提高，维持目标价5.51港元不变。

市场动态

全球主要指数表现

指数	收盘价	年初至今升跌%
恒指	28,882	0.24
国指	10,677	0.03
上A	3,738	0.01
上B	254	0.77
深A	2,527	-0.50
深B	1,187	0.32
道指	34,197	0.95
标普500	4,266	0.58
纳指	14,370	0.69
英国富时100	7,110	0.51
法国CAC	6,551	0.00
德国DAX	15,589	0.86

主要商品及外汇价格

商品/货币	收盘价	三个月升跌%	年初至今升跌%
布兰特	75.19	16.74	45.15
期金	1,782.30	2.85	-5.85
期银	25.95	2.98	-2.04
期铜	9,289.50	3.03	20.00
日圆	110.85	-1.84	-6.86
英镑	1.39	1.27	1.65
欧元	1.19	0.81	-2.53
HIBOR	0.17	-25.58	-52.48
美国10年债息	1.49	-8.05	59.74

香港恒生指数成分股表现

公司名称	股票代码	收盘价 (港元)	市值 (百万港元)	5天股价升跌%	年初至今升跌%	52周最高	52周最低	2020年市盈率	2021E市盈率	2022E市盈率	股息率 2021E (%)	市账率 2021E (倍)
长和实业	1 HK	61.35	236,568	2.94	13.40	65.75	46.05	8.12	6.84	6.60	4.48	0.42
中电控股	2 HK	77.60	196,053	-0.83	8.23	80.35	70.50	17.13	16.47	15.84	2.87	0.34
中华煤气	3 HK	12.22	228,024	1.50	10.80	13.01	10.34	37.96	30.29	27.47	3.35	2.87
汇丰控股	5 HK	45.90	937,553	-2.75	12.64	50.80	4.24	16.42	10.19	9.54	3.89	0.67
电能实业	6 HK	48.55	103,618	-0.72	15.60	50.50	39.50	16.92	15.97	15.71	5.79	1.21
恒生银行	11 HK	153.90	294,232	-1.54	15.11	165.20	111.10	18.41	18.33	16.73	3.75	0.52
恒基地产	12 HK	37.40	181,068	-2.60	23.64	38.55	27.35	12.14	12.41	12.14	4.81	0.49
新鸿基地产	16 HK	118.00	341,938	-1.42	18.00	125.00	91.65	11.65	11.09	10.71	4.19	0.59
新世界发展	17 HK	40.95	104,234	1.74	13.43	42.75	34.90	15.88	14.12	13.81	4.98	0.46
银河娱乐	27 HK	60.65	263,836	-2.73	0.66	78.25	50.05	60.42	28.99	17.37	0.18	3.76
港铁公司	66 HK	42.90	265,007	-0.12	-1.04	49.00	37.90	60.56	28.99	17.37	2.89	1.51
恒隆地产	101 HK	19.42	87,372	1.36	-5.04	22.30	18.24	20.88	18.07	15.98	4.02	0.61
吉利汽车	175 HK	26.10	256,307	8.75	-1.51	33.80	12.20	4.74	4.18	3.65	9.47	0.71
阿里健康	241 HK	17.46	235,439	0.69	-23.76	29.90	17.02	305.76	285.46	214.83	0.00	13.33
中信股份	267 HK	8.35	242,904	-0.36	52.09	9.24	5.22	4.28	3.84	3.57	6.47	0.34
中国海外	688 HK	18.34	200,711	-2.76	8.78	26.95	15.20	4.40	4.05	3.74	7.45	0.49
腾讯控股	700 HK	583.00	5,532,868	-3.32	3.37	766.50	485.00	29.42	32.07	26.98	0.31	5.43
中国石油	857 HK	3.79	79,965	5.87	57.92	3.79	2.16	31.60	8.46	9.16	5.86	0.46
碧桂园	2007 HK	9.03	196,548	0.56	-15.76	11.26	8.93	4.80	4.45	4.00	6.91	0.82
碧桂园服务	6098 HK	81.05	261,014	6.23	54.53	82.20	35.50	69.23	48.94	33.30	0.50	10.94

行业分析

保险行业

竞争焦点：转向中高端客户。
分析员观点：
- 传统代理人渠道面临增长困境。
- 中高端客户市场仍有良好增长潜力，但目前缺乏高素质营销员。
- 建议险企打造精英代理人队伍、构建养老和医疗生态、强化与银行合作。
- 看好友邦（1299 HK）、平安（2318 HK）和太保（2601 HK）在中高端市场的增长潜力，均维持买入评级。

房地产行业

市场趋势：
- 中国主要城市销情良好。
- 香港一手市场周末成交量环比下降36%至280套，二手市场成交量环比下降9.9%至154套。
投资启示：
- 建议关注轻资产模式，首选碧桂园服务（6098 HK）。
- 对于香港开发商，偏好拥有充足住宅货源的公司，如新地（16 HK）和新世界（17 HK）。
- 对于内地开发商，看好推盘更快、估值不高、财务改善的房企，如世茂（813 HK）。

其他市场信息

美国经济数据

6月22日：现货住宅销售（百万）市场预期5.74，上次数据5.85。
6月23日：制造业PMI（6月）市场预期60.2，上次数据62.1。

中国宏观经济数据

6月21日：流动性平稳，服务消费稳步改善。
6月15日：CPI温和上涨，PPI持续修复。

分析员披露

分析师团队：
- 洪灏, CFA：研究部主管。
- 万丽, CFA, FRM：保险行业分析员。
- 谢骐聪, CFA, FRM：房地产行业分析员。
- 文昊, CPA：信义能源分析员。
- 赵利, PhD：药明生物分析员。
投资银行业务关系：
- 交银国际与多家公司存在投资银行业务关系，包括交通银行、国联证券、京东集团等。
- BOCOM International Global Investment Limited持有东方证券和光大证券的股本证券超过1%。