20221119-光大证券-零售行业周报第457期_10月社消数据相对平淡_期待消费复苏回暖_8页_636kb

行业研究总结

核心内容

本报告为零售行业周报第457期，主要分析了2022年11月14日至18日期间零售行业的市场表现、投资策略及风险提示。

主要观点

• 市场表现：过去一周，商贸零售（中信）指数涨幅为1.28%，跑赢上证综指和深证成指。2022年以来，商贸零售（中信）指数涨幅为-11.82%，仍优于其他主要指数。
• 行业对比：过去一周，医药、传媒和计算机行业涨幅领先，分别为5.69%、5.27%和4.00%。2022年以来，煤炭行业涨幅显著，为23.25%，而电子、综合金融和传媒行业表现较差。
• 子行业表现：过去一周，百货、专业市场和超市及便利店涨幅居前，分别为2.98%、1.86%和0.75%。2022年以来，百货行业涨幅为0.98%，贸易和黄金珠宝行业表现相对承压。
• 个股表现：过去一周，60家公司上涨，3家公司持平，46家公司下跌。涨幅前三为健之佳（21.43%）、ST大集（18.66%）和汉商集团（15.75%）。跌幅前三为*ST金洲（-13.97%）、萃华珠宝（-10.15%）和王府井（-9.25%）。2022年以来，萃华珠宝、人人乐和友好集团涨幅领先，分别为69.86%、52.89%和49.55%。
• 投资策略：双十一活动后，线上黄金销售期表现承压，10月社消数据低于预期。消费信心仍需提振，四季度预计低个位数增长，2023年一季度有望复苏。建议关注红旗连锁、老凤祥、周大福、潮宏基、王府井、百联股份、拼多多和美团-W。
• 风险提示：居民消费需求增速未达预期、地产后周期影响部分子行业收入、渠道变革对现有商业模式冲击高于预期。

关键信息

重要事件回顾

1. 山姆会员店：北京大兴店将于2022年12月开业，提升区域消费活力。此外，长沙岳麓店、无锡经开店也将陆续开业。
2. 百果园：重新递交招股书，上半年营收增长7.0%，毛利率提升至11.5%。
3. 资生堂与阿里巴巴：达成战略合作，共同推进“88减碳日”活动。
4. 盒马供应链中心：杭州自建供应链中心正式投产，具备锁鲜容量大、品类多的特色。
5. 李佳琦直播间：开设“所有女生”直播间，主打美妆护肤和零食，由美腕全资控股。
6. T11生鲜超市与浙江万客隆：合作打造“T11·万客缘生鲜超市”，采用线上线下全自营模式。
7. 昆明京东MALL：计划2023年上半年开业，定位为“潮购科技”主题消费体。

附录数据

• 个股异动：ST大集、*ST金洲和萃华珠宝出现显著涨跌异动。
• 大宗交易：丽尚国潮、南极电商和萃华珠宝有大宗交易记录。
• 高管增持/减持：中百集团和天虹股份的高管分别减持了部分股份。
• 评级体系：光大证券研究所采用买入、增持、中性、减持、卖出和无评级等六种评级方式。

估值与分析说明

• 本报告分析基于假设，估值方法及模型存在局限性，结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 研究员声明：分析师具有合法资质，独立、客观地出具报告，对内容和观点负责。
• 法律主体声明：报告由光大证券股份有限公司制作，具有合法资质，仅向特定客户传送，版权归光大证券所有。

公司信息

• 光大证券研究所：位于上海、北京和深圳，提供专业的行业研究服务。
• 关联机构：包括中国光大证券国际有限公司（香港）和Everbright Securities(UK) Company Limited（英国）。

总结

本报告综合分析了零售行业近期的市场表现、投资策略及风险提示，指出行业整体表现相对平淡，期待消费复苏回暖。重点提及了多个重要事件，如山姆会员店的开业、百果园的重新上市、阿里巴巴与资生堂的合作等。同时，提供了详细的个股异动、大宗交易及高管增持/减持数据，为投资者提供了参考依据。