20240417-天风证券-通信行业点评_Marvell_AI_Day释放增量信息_持续坚定看好光模块_8页_1mb

Marvell公司于2024年4月11日举办“AI加速基础设施会议”，分享了其AI加速业务、数据中心和光互联信息。AI加速业务收入从2023年的2亿美元增至2024年的55亿美元，预计2025年超过15亿美元，2026年达25亿美元，复合年增长率高达13208%。

数据中心市场规模将从2023年的210亿美元增至2028年的750亿美元，复合年增长率29%。核心业务中，加速定制化计算业务CAGR为45%，交换机业务CAGR为15%，互联业务CAGR为27%。算力支出从2023年的680亿美元增至2028年的2000亿美元，复合年增长率24%。AI模型规模扩大将推动光互联增长，5层网络架构可能成为新需求。

XPU与光互联配比从早期1:1提升至未来1:10，训练侧和推理侧对互联需求不同，前者XPU密集但集群少，后者反之。光模块速率迭代周期缩短，从4年翻倍变为2年翻倍，Marvell PCS技术使传输距离达1000公里，硅光模块有望打开10亿美元市场。

推荐关注光模块及光器件股票，包括中际旭创、天孚通信、新易盛、源杰科技、博创科技、铭普光磁、仕佳光子、光库科技，以及光迅科技、罗博特科。风险包括AI发展不及预期、下游应用推广缓慢及中美贸易摩擦。

整体看好光互联领域，维持通信行业“强于大市”评级，预计未来增长可持续。