20210213-开源证券-传媒行业点评报告_就地过年催生影史最强大年初一_头部效应仍显著_3页_478kb

传媒行业总结

核心内容

2021年春节档电影票房表现强劲，尤其在“就地过年”倡议的推动下，观众对合家欢类娱乐内容的需求依然旺盛。大年初一创下中国影史单日票房最高纪录，显示了电影行业在疫情后的复苏趋势。

主要观点

春节档表现亮眼

• 票房增长：2021年春节档前二日（2月11日-12日）票房达到17.44亿元，同比增长16.26%。
• 观影需求：尽管场次有所下降，但观影人次略有增长，表明观众对电影的消费意愿正在恢复。
• 头部效应：《唐人街探案3》以10.43亿元票房占据首位，占比达59.87%，显示出强大的市场号召力。

内容端分析

• 优质内容驱动：头部影片的成功归因于其优质IP、感人剧情、精良制作和强大卡司阵容。
• 口碑与排片：高豆瓣评分可能带来更高的排片量，进而推动票房增长，高口碑电影具备逆袭潜力。

渠道端表现

• 万达院线领先：万达院线在春节档二日累计票房中以2.30亿元稳居第一，市占率提升至12.61%。
• 一二线城市受益：由于“就地过年”减少了返乡人群，一二线城市的影院和院线公司受益更多，其票房占比达到46.24%。

关键信息

• 行业复苏：春节档的强劲表现表明电影行业正从疫情中逐步恢复，顺周期逻辑得到强化。
• 受益标的：2021年Q1电影板块业绩有望大幅修复，相关受益公司包括万达电影、上海电影、中国电影、华谊兄弟、光线传媒、北京文化、金逸影视、横店影视。
• 风险提示：
  • 新冠肺炎疫情反复可能对行业造成不确定性影响；
  • 上市公司可能存在商誉减值或资产减值风险；
  • 中国电影工业化进程若低于预期，将影响行业长期发展。

估值与分析方法说明

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