20141208-光大证券-策略周报_上调融资保证金或控制牛市节奏_16页_1mb

报告摘要

本报告分析了2014年12月1日至5日的A股及全球主要股票市场表现，并回顾了近期的重要政策事件。同时，对市场走势进行了展望，并提出了相应的行业配置建议。

市场表现：A股市场在2014年12月1日至5日期间表现强劲，上证综指上涨9.50%，沪深300指数上涨11.25%，而中小板指和创业板指涨幅相对较小。行业分化明显，金融、银行、国防军工等板块涨幅居前，餐饮旅游、基础化工、轻工制造等板块则领跌。
政策动态：国务院常务会议强调推广中关村模式，推动科技创新及农业发展，包括推广6项政策、再推出4项税收优惠政策、设立新一批国家自主创新示范区。同时，加大农村金融税收支持，对农业相关贷款、保费给予优惠。
金融工具变化：股票期权交易试点管理办法出台，个股期权将逐渐成为主流，有助于提升市场活跃度。
市场参与度提升：开户数激增，显示市场热情高涨，增量资金可能进一步推动股市上涨。
市场展望：总体看多市场，但短期波动加大，需警惕部分投资者信心动摇。中期内行情可能加速上涨，但需关注风险。
配置建议：推荐金融+基建两条主线，关注非银金融、银行、建筑、建材、地产、机械等板块。中小板和创业板短期系统性机会较少，但可关注受益于政策且业绩增长确定的个股。

主要指数表现：
- 上证综指：周涨幅9.50%
- 沪深300指数：周涨幅11.25%
- 中小板指：周涨幅1.98%
- 创业板指：周涨幅0.70%
行业表现：
- 领涨行业：非银行金融（27.19%）、银行（14.94%）、国防军工（12.51%）
- 领跌行业：餐饮旅游（-2.44%）、基础化工（-1.40%）、轻工制造（-1.08%）
估值变化：
- 全部A股市盈率（TTM）：从15.06升至16.24
- 全部A股市净率（MRQ）：从1.90升至2.05
- 创业板与沪深300市盈率差：从62.03降至59.72

主要指数表现：
- 美股：道琼斯工业指数（+0.73%）、标普500（+0.38%）、纳斯达克（-0.23%）
- 欧洲市场：法国CAC40（+0.67%）、富时100（+0.30%）、德国DAX（+1.06%）
- 亚太市场：恒生指数（+0.06%）、日经225（+2.64%）、台湾加权指数（+0.21%）
- 新兴市场：俄罗斯RTS（-6.73%）、孟买SENSEX30（-0.82%）、巴西IBOVESPA（-4.89%）

国务院常务会议：
- 推广中关村6项政策及新增4项税收优惠政策。
- 设立新一批国家自主创新示范区，包括天津、湖南长株潭及东中西部地区。
- 加大农村金融税收支持，对农业相关贷款和保费提供优惠。
股票期权交易试点管理办法：
- 个股期权将逐渐成为主流，有助于提升市场活跃度。
- 与发达市场相比，国内证券衍生品市场仍处于萌芽期。
开户数激增：
- 11月28日一周沪深合计新增股票账户数为370,071户，周同比增长58.11%。
- 市场火爆，增量资金显著。

分析师：
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